這樣的市場洗牌也在保健云的預(yù)料之中。他對時代財經(jīng)稱，地緣政治的不明朗對全球原材料市場產(chǎn)生深刻影響，可能會引發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈的重構(gòu)。

近日，能源安全成為關(guān)注的焦點。隨著石油價格破百，并在高位震蕩，天然氣市場也出現(xiàn)異動。

2月28日，上海石油天然氣交易中心的數(shù)據(jù)顯示，最新一期的中國LNG(液化天然氣)出廠價格全國指數(shù)為8383元/噸，與1月25日的4790元/噸相比，漲幅高達(dá)75%。

同樣，被視為“歐洲天然氣價格風(fēng)向標(biāo)”的荷蘭TTF基準(zhǔn)天然氣期貨價格連續(xù)多個交易日上漲。2月24日，歐洲天然氣基準(zhǔn)價格TTF跳漲超50%，達(dá)到132.71歐元/兆瓦時。2月28日，倫敦ICE交易所歐洲4月交割的天然氣期貨價格開盤第一分鐘就上漲35.3%，漲到每立方米1.45美元。

此番天然氣的上漲與地緣政治不無關(guān)系，其中，德國總理朔爾茨2月22日宣布暫停北溪二號天然氣管道項目認(rèn)證程序，這意味著北溪二號的開通遙遙無期。

“北溪二號天然氣管線的開通能穩(wěn)定市場預(yù)期，使市場的波動性降低，供求平衡的穩(wěn)定性提高。”2月28日，中國人民大學(xué)國際關(guān)系學(xué)院教授保健云對時代財經(jīng)分析。

“現(xiàn)如今，北溪二號的開通再添變數(shù)，對天然氣相關(guān)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈、價值鏈都會有影響，這種影響的傳導(dǎo)機制不僅是區(qū)域性的、甚至是全球性的。”保健云說道。

一位不愿意透露姓名的知名有色金屬分析師告訴時代財經(jīng)，北溪二號投產(chǎn)再被叫停，帶動天然氣價格大漲，導(dǎo)致歐洲鋁、鋅等工業(yè)企業(yè)成本再次抬升。從中長期來看，海外能源成本重心將進(jìn)一步抬高，擠壓冶煉廠利潤。

據(jù)天風(fēng)期貨研究所去年12月一份研究報告，在上一輪天然氣大漲行情中，即2021年10月，已有幾家鋁廠宣布減產(chǎn)，例如Aldel、Slovalco、Talum等合計減產(chǎn)約 17.25 萬噸。

在這種情況下，歐盟開始尋求能源替代方案，尤其是德國。

當(dāng)?shù)貢r間2月27日，德國經(jīng)濟部長Robert Habeck表態(tài)稱，未來可能擴大對煤炭的使用，以減少對俄羅斯天然氣的依賴。次日，德國氣候部門提出新的立法草案，擬將100%實現(xiàn)可再生能源發(fā)電的目標(biāo)提前至2035年，較此前目標(biāo)提前15年。

北溪二號繞過烏克蘭 連接俄德天然氣供需

據(jù)民生證券石化日報，德國總理朔爾茨2月22日要求德國聯(lián)邦經(jīng)濟和氣候保護(hù)部撤回正由德國聯(lián)邦網(wǎng)絡(luò)管理局審查的關(guān)于北溪二號供應(yīng)安全的分析報告，經(jīng)濟部相關(guān)部門需要再次評估北溪二號的供應(yīng)安全問題。

據(jù)公開資料，北溪二號在波羅的海海底的天然氣管道耗資110億美元，總長1230公里(764 英里)，沿俄羅斯至德國的波羅的海海岸鋪設(shè)。

據(jù)中信建投的數(shù)據(jù)，2021年，俄羅斯占全球原油產(chǎn)量的11%，貢獻(xiàn)了全球油、氣出口總量的12%和21%。歐洲對俄羅斯的油氣供給依賴度更高，2021年，俄羅斯出口歐洲油氣貿(mào)易量占全球出口至歐洲油氣貿(mào)易量的29%和36%。

“北溪二號天然氣管道對俄羅斯、德國這兩個國家解決能源進(jìn)出口具有戰(zhàn)略性影響。北溪二號繞開了烏克蘭，直接連通歐洲最大的供給國與最大的需求國，降低了天然氣經(jīng)過烏克蘭管道的風(fēng)險，以及政治、經(jīng)濟的壓力。”保健云對時代財經(jīng)分析。

保健云進(jìn)一步指出，北溪二號在全球范圍內(nèi)對美國、歐洲跟俄羅斯之間的能源關(guān)系，也有非常重要的意義。“如果這條天然氣管道順利開通的話，就會降低美國在歐洲天然氣市場上的影響力或是干預(yù)能力，那么美國的地位自然會下降。”

據(jù)中金公司研報，北溪2號已于2021年9月建設(shè)完畢，但尚未投入使用，目前仍在等待德國和歐洲相關(guān)部門審批。歐俄關(guān)系的變數(shù)可能會因此影響后續(xù)北溪二號的進(jìn)展。這在歐洲天然氣供應(yīng)依賴度較高，而此前一度氣價飆升的背景下，會加大短缺格局。

據(jù)悉，俄羅斯在全球能源供應(yīng)中擁有極為重要地位，即便美歐禁止俄使用SWIFT國際結(jié)算系統(tǒng)，卻還是“手下留情”——負(fù)責(zé)俄羅斯能源進(jìn)出口國際支付與結(jié)算的俄羅斯天然氣工業(yè)銀行不在制裁范圍內(nèi)。

在保健云看來，這是特殊時期、特殊背景下達(dá)成的共識。“畢竟把俄羅斯從SWIFT剔除掉，歐洲受到的影響也是很大的，導(dǎo)致歐洲能源價格的飆升。俄羅斯天然氣工業(yè)銀行不在制裁范圍內(nèi)，為未來談判以及美國、俄羅斯在能源供氣市場的相互博弈，留下了空間。”

歐洲天然氣走高，產(chǎn)業(yè)鏈承壓

歐洲國家天然氣大量依賴進(jìn)口。

有數(shù)據(jù)顯示，芬蘭、拉脫維亞、波黑、摩爾多瓦等國進(jìn)口天然氣中，俄天然氣占比超過90%。另外，保加利亞接近80%、德國、意大利和波蘭超過40%，法國接近25%的天然氣也從俄羅斯進(jìn)口。

俄歐在油氣貿(mào)易中相互依賴，意味著俄能源供應(yīng)下降或?qū)⑹闺p方都付出高昂代價。

據(jù)新華社引述伍德麥肯茲咨詢公司歐洲天然氣研究首席分析師菲利片科認(rèn)為，如果出現(xiàn)長時間供應(yīng)中斷，歐洲今夏無法重建天然氣庫存，冬季就將面臨儲氣量接近于零的災(zāi)難性局面。天然氣價格將瘋狂飆升，嚴(yán)重沖擊工業(yè)生產(chǎn)，加劇通貨膨脹，歐洲能源危機甚至可能引發(fā)全球衰退。

事實上，去年由于疫情影響導(dǎo)致能源供應(yīng)鏈中斷。在經(jīng)濟復(fù)蘇，需求大增下，歐洲天然氣價格持續(xù)突破新高，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈備受壓力。

據(jù)天風(fēng)期貨研究所去年12月一份報告，由于天然氣價格走高，海外鋁廠持續(xù)減產(chǎn)，新一輪的減產(chǎn)規(guī)模升級至44.73萬噸。據(jù)天風(fēng)期貨測算，在天然氣價格暴漲之前，歐洲水電鋁廠的利潤通常比使用天然氣作為電力來源的鋁廠要高出100-200美元/噸，分叉點自2021年下半年開始顯現(xiàn)，使用天然氣的鋁廠利潤在三季度有一定縮窄，進(jìn)入四季度被快速擠壓，直接虧損。

天然氣創(chuàng)下新高后，電力存在敞口的鋁廠——以德國、法國、西班牙為代表，最新的成本達(dá)到4100美元/噸，單噸虧損超過1000美元/噸。在上一輪天然氣大漲行情中，即2021年10月，已有幾家鋁廠宣布減產(chǎn)，例如Aldel、Slovalco、Talum等合計減產(chǎn)約 17.25 萬噸。

2月28日，上述有色金融期貨分析師對時代財經(jīng)稱，短期而言，寒冬已經(jīng)過去，疊加市場擔(dān)憂俄鋁面臨制裁風(fēng)險，海外鋁價走強并不斷創(chuàng)下新高，歐洲電解鋁企業(yè)當(dāng)前仍然有一定利潤。但是從中長期來看，海外能源成本重心將進(jìn)一步抬高，擠壓冶煉廠利潤。

“海外擾動頻繁發(fā)生，鋁廠利潤遭到擠壓，或?qū)?dǎo)致復(fù)產(chǎn)和投產(chǎn)進(jìn)度放慢，海外供需缺口放大。”該分析師指出。

這樣的市場洗牌也在保健云的預(yù)料之中。他對時代財經(jīng)稱，地緣政治的不明朗對全球原材料市場產(chǎn)生深刻影響，可能會引發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈的重構(gòu)。

“因為一些產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)斷裂的情況下，就會出現(xiàn)重構(gòu)或者跨地理空間的轉(zhuǎn)移。一些抗風(fēng)險能力小的企業(yè)會破產(chǎn)、倒閉，但在這基礎(chǔ)上又形成新的、適應(yīng)新條件的新興行業(yè)或企業(yè)。”保健云指出。

碳中和大趨勢下 能源替代迫切

對于近期天然氣價格的波動，廈門大學(xué)中國能源政策研究院院長林伯強2月28日對時代財經(jīng)分析，畢竟北溪二號尚未開通，短期來說還是主要由于地緣政治局勢不明，影響人們的心理預(yù)期，使得天然氣市場的價格產(chǎn)生波動。

對此，保健云持相同觀點，他認(rèn)為，雖然北溪二號的影響很大，但從長期來說，包括俄羅斯、歐盟會采取一些替代性的方案，一旦形成新的平衡機制，這種波動和影響會逐漸減弱，市場會恢復(fù)到平衡的狀態(tài)。

事實上，歐洲各國在碳中和背景下，一直致力于尋找能源的各種替代方案。

具體到德國，早在去年10月份，傳出德國將在2022年全面棄核，成為西方工業(yè)大國里第一個全面棄核的國家。

據(jù)公開資料，核電曾占到德國電力供應(yīng)的四分之一，同樣計劃放棄或縮減核能的還有瑞士、比利時、西班牙和法國。法國作為全球核電大國，計劃在2035年前，把核電占比從目前的75%降為50%。

林伯強曾在接受時代財經(jīng)采訪時介紹，“棄核電”是德國的一個長期決策。德國棄核最主要原因是核電站的安全問題，老百姓不愿意繼續(xù)發(fā)展核電，特別是福島事故之后，更加加速這個決定。

林伯強還稱，為發(fā)展可再生能源讓路也是“棄核電”的一個重要原因。核電退出舞臺，其他新能源才能被推向前臺。

2月28日，德國氣候部門提出新的立法草案，擬將100%實現(xiàn)可再生能源發(fā)電的目標(biāo)提前至2035年，較此前目標(biāo)提前15年。

對于德國氣候部門提出新的立法草案，長江證券認(rèn)為這一政策持續(xù)升級，使得德國光伏加速預(yù)期再強化。

長江證券進(jìn)一步指出，該目標(biāo)實現(xiàn)可能性較大。歐洲40%天然氣依賴俄羅斯進(jìn)口，近年由于地緣政治因素，比例有所下滑，推動歐洲電價上漲。長江證券預(yù)計歐洲各國新能源發(fā)展均將進(jìn)入新的加速階段，未來五年有望實現(xiàn)30%-35%的復(fù)合增速。

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