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鋅供應(yīng)緩慢下降 需求持續(xù)下滑

   2021-02-18 中國有色金屬報
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核心提示:責(zé)編作者:銀河  1月份,受疫情和寒潮天氣影響,國內(nèi)經(jīng)濟呈季節(jié)性回落趨勢,拜登順利就任美國總統(tǒng)后,其新政也令市場持續(xù)期待
 
責(zé)編·作者:銀河
 
  1月份,受疫情和寒潮天氣影響,國內(nèi)經(jīng)濟呈季節(jié)性回落趨勢,拜登順利就任美國總統(tǒng)后,其新政也令市場持續(xù)期待,在美國財政刺激政策繼續(xù)加碼的情況下,中美兩國利差的邊際擴大,也將支撐國內(nèi)資產(chǎn)價格。另外,在海外疫情得到有效控制之前,國內(nèi)商品的出口替代作用仍存在機遇窗口,短期宏觀需求仍有一定的增長空間。
 
  海外供應(yīng)狀況
 
  從鋅精礦供需情況來看,國際鉛鋅小組最新數(shù)據(jù)顯示,2020年11月,全球鋅精礦產(chǎn)量113萬噸,同比增長4.07%,環(huán)比增長0.09%。從月度產(chǎn)量來看,去年11月,海外礦石產(chǎn)量已恢復(fù)到歷史正常水平,并且繼續(xù)呈環(huán)比正增長狀態(tài)。從海外各大礦山運行情況看,隨著疫情風(fēng)險的小幅下降,特別是政府強制封鎖禁令的解除,使得礦山產(chǎn)量恢復(fù)速度加快。其中大型礦山企業(yè)本身受疫情沖擊較小,產(chǎn)量水平已超過往年。而小型礦山抗風(fēng)險能力較弱,復(fù)產(chǎn)進度相對緩慢,但也已恢復(fù)至正常水平。
 
  從鋅錠供需情況來看,國際鉛鋅小組數(shù)據(jù)顯示,全球11月精鋅產(chǎn)量120.4萬噸,消費量118.6萬噸,供應(yīng)過剩1.77萬噸。由于冶煉行業(yè)受疫情沖擊較小,在海外疫情防控政策逐漸放松的情況下,伴隨礦石供應(yīng)的逐步恢復(fù),2020年11月,精煉鋅企業(yè)產(chǎn)量修復(fù)情況也較為順利,去年四季度的單月產(chǎn)量已超過往年正常水平,并且在生產(chǎn)利潤走高的情況下,預(yù)計后續(xù)產(chǎn)量還有繼續(xù)上行的空間。而海外市場的消費情況卻始終不盡如人意,在財政貨幣政策邊際遞減的情況下,因沒有更多刺激政策落地,使得終端需求的修復(fù)狀態(tài)難以持續(xù)。同時歐美疫情的二次暴發(fā),特別是變異病毒的快速傳播使得防疫封鎖政策再度升級,在終端需求難以及時投放的情況下,海外精煉鋅的過剩狀態(tài)恐將延續(xù)。
 
  國內(nèi)鋅精礦供應(yīng)狀況
 
  從加工費來看,截至1月22日,國內(nèi)最新北方礦加工費均價4000元/噸,南方礦加工費3800元/噸,進口礦加工費在80美元/干噸。去年12月,國內(nèi)鋅礦產(chǎn)出環(huán)比繼續(xù)下滑,青海南部礦業(yè)、西藏華鈺礦業(yè)等寒冷地區(qū)礦山已進入季節(jié)性停產(chǎn)期。內(nèi)蒙古興業(yè)礦業(yè)亦受天氣影響,冬季原礦處理量也出現(xiàn)降低。而新疆紫金礦業(yè)在新增產(chǎn)線穩(wěn)定后有小幅提產(chǎn)。整體來看,冬季寒冷天氣導(dǎo)致的季節(jié)性停產(chǎn)帶來的精礦產(chǎn)出減量令礦企開工率出現(xiàn)下滑,1月份,國內(nèi)疫情影響,部分地區(qū)物流運輸被動停止,礦山同步放假停產(chǎn)。新疆、內(nèi)蒙古、青海等高寒高緯度地區(qū)由于不具備保暖能力,礦山已集中進入停產(chǎn)期,整體減量擴大。其中,1月份,國森礦業(yè)產(chǎn)量環(huán)比回落,東升廟礦業(yè)設(shè)備檢修半個月,也將導(dǎo)致產(chǎn)量降低。預(yù)計1月份全國礦山產(chǎn)出環(huán)比下降的趨勢將繼續(xù)延續(xù)。
 
  國內(nèi)精煉鋅供應(yīng)狀況
 
  上海有色網(wǎng)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,去年12月,國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量55.35萬噸,環(huán)比下降1.57%,同比增長3.06%。2020年,精煉鋅產(chǎn)量610.4萬噸,同比增長4.44%。去年12月,國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量基本符合此前預(yù)期。去年12月,國內(nèi)50%品位鋅精礦加工費持續(xù)下調(diào),但由于部分企業(yè)存在年底沖量需求,因此當(dāng)時國內(nèi)冶煉廠少有因鋅精礦供應(yīng)緊張導(dǎo)致減產(chǎn)或檢修發(fā)生。去年12月,精煉鋅產(chǎn)量環(huán)比減少的主要原因是受冶煉廠的常規(guī)計劃檢修,以及熱鍍鋅合金訂單轉(zhuǎn)弱所致。此外,去年12月,新疆紫金冶煉廠正式投產(chǎn)出量,但由于設(shè)備調(diào)試,產(chǎn)出制品以1#鋅為主。1月份,內(nèi)蒙古及湖南地區(qū)鋅礦加工費下跌趨勢放緩,其他地區(qū)鋅礦加工費延續(xù)下行。但隨著冶煉廠進口鋅礦陸續(xù)到港,冶煉廠原料庫存天數(shù)環(huán)比已增長至25天左右,因此1月國內(nèi)冶煉廠多數(shù)將保持穩(wěn)定生產(chǎn),而精煉鋅減量將主要集中在云南、廣西地區(qū)的檢修企業(yè)以及陜西、青海地區(qū)的因礦減產(chǎn)。預(yù)計1月份精煉鋅產(chǎn)量將繼續(xù)環(huán)比減少。
 
  精煉鋅進出口狀況
 
  海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示,2020年12月,進口精煉鋅5.64萬噸,環(huán)比下降10%,同比增長12.48%,合計出口精煉鋅0.11萬噸,2020年12月,凈進口5.53萬噸。2020年進口54.1萬噸,同比下降10.58%。去年12月,美元指數(shù)重心再度下移,人民幣持續(xù)升值令進口虧損收窄,LME鋅庫存持續(xù)小幅下滑。并且在海外二次疫情愈演愈烈,經(jīng)濟復(fù)蘇壓力持續(xù)增大的情況下,價差結(jié)構(gòu)仍有繼續(xù)擴大的可能。而去年12月國內(nèi)壓鑄鋅合金及氧化鋅板塊需求尚可,帶動整體消費需求回升。同時國內(nèi)鋅精礦供應(yīng)緊張,冶煉廠產(chǎn)量環(huán)比下滑,在供應(yīng)持續(xù)偏緊而需求韌性仍存的情況下,國內(nèi)庫存持續(xù)去化,提振現(xiàn)貨升水維持較高水平,并推升國內(nèi)現(xiàn)貨成交價格,令進口虧損出現(xiàn)收窄,甚至一度出現(xiàn)了窗口打開的情況。1月份,部分冶煉企業(yè)檢修結(jié)束后帶動產(chǎn)量回升。但是,國內(nèi)精礦供應(yīng)的緊張狀態(tài)仍在延續(xù),因此冶煉廠產(chǎn)量增量有限。不過隨著春節(jié)假期的不斷臨近,下游企業(yè)將陸續(xù)進入放假狀態(tài),國內(nèi)需求也將同步走弱,進口虧損或重新擴大,進口鋅流入量也將逐漸回落。綜合來看,1月精煉鋅進口量或下滑至3萬噸左右的水平。
 
  展望2月鋅價,原料端在海外疫情繼續(xù)擴散蔓延的情況下,特別是英國變異病毒的快速傳播令歐美多國延長封鎖周期。同時,接種疫苗應(yīng)對變異病毒有效性的諸多質(zhì)疑,也令市場心存顧慮。并且在國內(nèi)冬季氣溫繼續(xù)回落的情況下,高海拔高緯度礦山產(chǎn)出的季節(jié)性受限也在加重精礦加工費的回落預(yù)期。在礦石價格走高的持續(xù)擠壓下,后續(xù)或有更多冶煉企業(yè)因生產(chǎn)效益下降而壓縮調(diào)降產(chǎn)能,不排除部分高成本產(chǎn)能提前進行檢修的可能。而需求端受季節(jié)性因素影響,鍍鋅消費的環(huán)比下滑較為明顯。同時北方疫情的持續(xù)發(fā)酵,也在限制終端需求的進一步釋放。雖然出口訂單的繼續(xù)回暖令五金及加工材開工出現(xiàn)回升,但整體消費的環(huán)比下降趨勢已經(jīng)較為確定。因此在季節(jié)性累庫存的普遍預(yù)期下,鋅價的調(diào)整壓力仍有待釋放。
 
 
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