責(zé)編·作者：李錚

 

　　2020年，全球資本市場(chǎng)在新冠肺炎疫情、中美摩擦、金融沖擊等多重因素交織下跌宕起伏。2021年，我國(guó)乘勢(shì)而上，將開啟“十四五”時(shí)期新征程，大宗商品結(jié)構(gòu)性牛市蓄勢(shì)待發(fā)，衍生品的創(chuàng)新不斷豐富著大類資本配置，金融科技對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理或帶來顛覆性變革。

 

　　12月10~12日，由華泰期貨傾力打造，上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所、華泰證券全力支持的“新格局·再起航——2021年衍生品市場(chǎng)年會(huì)”在京滬杭三地，通過線下現(xiàn)場(chǎng)列席和線上網(wǎng)絡(luò)直播相結(jié)合的形式召開。本次年會(huì)聚焦基于大類資產(chǎn)配置的以期貨衍生品為特色的財(cái)富管理，以及貴金屬有色、黑色建材、能源化工、農(nóng)產(chǎn)品、金融科技共六大主題，四十多位來自政府、金融機(jī)構(gòu)、實(shí)體企業(yè)、大宗商品領(lǐng)域等各界專家和代表進(jìn)行主題演講和圓桌交流，共同展望2021年投資之道及中國(guó)衍生品市場(chǎng)發(fā)展之未來。

 

　　2020年，期貨行業(yè)跨越式發(fā)展，市場(chǎng)規(guī)模飛速增長(zhǎng)，客戶權(quán)益突破8000億元，成交量增幅近80%；創(chuàng)新政策頻頻推出，商業(yè)銀行、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)被陸續(xù)批準(zhǔn)參與國(guó)債期貨業(yè)務(wù)，品種上市不斷提速，期貨期權(quán)品種增至87個(gè)；對(duì)外開放力度不斷加大，新上市低硫燃料油期貨、國(guó)際銅兩個(gè)國(guó)際化品種；期貨公司外資股比限制取消，首家外資完全控股期貨公司設(shè)立。

 

　　華泰期貨總經(jīng)理徐煒中介紹，華泰期貨秉承了華泰證券平臺(tái)化、開放化的理念，結(jié)合自身的業(yè)務(wù)發(fā)展需要，堅(jiān)定、有序地推動(dòng)著數(shù)字化轉(zhuǎn)型。2018年，公司就制定了金融科技戰(zhàn)略規(guī)劃，同時(shí)明確了“三精準(zhǔn)一支持”和“數(shù)字化運(yùn)營(yíng)”的目標(biāo)。2020年，華泰期貨厚積薄發(fā)，市場(chǎng)成交量、權(quán)益規(guī)模、營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)均創(chuàng)近五年新高，金融科技領(lǐng)先發(fā)展，全新推出智慧華泰PC版，持續(xù)打造期贏天下APP，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)、保證金智能化管理系統(tǒng)、云平臺(tái)服務(wù)體系等，實(shí)現(xiàn)客戶體驗(yàn)升級(jí)，財(cái)富管理與機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)雙輪驅(qū)動(dòng)，堅(jiān)持打造投研和IT核心競(jìng)爭(zhēng)力，創(chuàng)建專業(yè)與科技的行業(yè)領(lǐng)先品牌。

 

　　徐煒中表示，我國(guó)期貨市場(chǎng)已進(jìn)入蓬勃向上的發(fā)展時(shí)期，正從單一的期貨市場(chǎng)成長(zhǎng)為更為廣闊的衍生品市場(chǎng)，創(chuàng)新活力顯著增強(qiáng)。我國(guó)期貨市場(chǎng)立足于服務(wù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，在發(fā)揮市場(chǎng)功能上將大有可為。今年，全球市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，上市公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)加劇，開展套期保值業(yè)務(wù)以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的需求爆發(fā)性增長(zhǎng)，上市公司發(fā)布套期保值公告的數(shù)量大幅增長(zhǎng)，但企業(yè)運(yùn)用衍生品管理風(fēng)險(xiǎn)的比重仍然較低。徐煒中介紹，因?yàn)榉N種主客觀因素，國(guó)內(nèi)實(shí)體企業(yè)中通過衍生品管理風(fēng)險(xiǎn)的比重還不高，而在全球500強(qiáng)企業(yè)的基礎(chǔ)原材料企業(yè)中，運(yùn)用衍生品管理風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)比例高達(dá)95%以上。

 

　　“我國(guó)是全世界唯一擁有全部工業(yè)門類的國(guó)家，已經(jīng)形成了行業(yè)齊全的工業(yè)體系，需要風(fēng)險(xiǎn)管理的行業(yè)數(shù)量眾多。”徐煒中介紹稱，“在以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局形成過程中，中國(guó)經(jīng)濟(jì)越來越展現(xiàn)出活力與韌性，國(guó)內(nèi)期貨衍生品市場(chǎng)必然有非常廣闊的發(fā)展空間。”

 

　　12月10日下午舉行的貴金屬有色分論壇上，華泰證券李斌表示，從有色方面來看，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，與有色消費(fèi)相關(guān)性高的領(lǐng)域盈利復(fù)蘇明顯，因此有色相應(yīng)需求將同步復(fù)蘇，對(duì)應(yīng)金屬價(jià)格有望上漲，形成投資機(jī)遇。此外，“十四五”規(guī)劃要點(diǎn)中，針對(duì)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)補(bǔ)短板被重點(diǎn)提及，因此新材料也存在諸如國(guó)產(chǎn)替代、產(chǎn)品升級(jí)等投資機(jī)遇。

 

　　華泰期貨研究院有色研究員李蘇橫認(rèn)為，2021年上半年，在全球范圍內(nèi)央行寬松貨幣不改，且通脹水平隨經(jīng)濟(jì)狀況回升逐漸被推高的情況下，貴金屬價(jià)格仍有望繼續(xù)走高。進(jìn)入下半年，央行貨幣政策導(dǎo)向是否會(huì)調(diào)整，面臨更大不確定性，需謹(jǐn)防回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

 

　　中國(guó)黃金集團(tuán)國(guó)際貿(mào)易有限公司市場(chǎng)研發(fā)部經(jīng)理魏紫豪認(rèn)為，銅價(jià)目前主要定價(jià)依據(jù)為流動(dòng)性溢價(jià)，價(jià)格較基本面狀況大幅高估，同時(shí)投機(jī)凈多頭達(dá)到歷史高位，但是這些都不是嚴(yán)重問題。銅價(jià)的供需核心，國(guó)內(nèi)方面要關(guān)注混礦產(chǎn)能的推進(jìn)和白色家電產(chǎn)業(yè)在匯率和成本的雙重打擊下的生產(chǎn)狀況，對(duì)外則需關(guān)注拜登對(duì)于疫情的態(tài)度。預(yù)計(jì)銅價(jià)波動(dòng)率會(huì)進(jìn)一步放大。如果拜登無法良好應(yīng)對(duì)新冠疫情，則有可能出現(xiàn)不間斷的財(cái)政放水，導(dǎo)致價(jià)格無法猜頂?shù)臓顩r存在，直到最后出現(xiàn)泡沫崩塌。反過來說，銅價(jià)下方的支撐會(huì)比較明確且頑強(qiáng)。

 

　　華泰期貨衍生品市場(chǎng)年會(huì)已成功舉辦四屆，是華泰期貨每年舉辦的大型機(jī)構(gòu)投資者主題論壇，聚焦于行業(yè)前沿動(dòng)態(tài)，著力搭建高端服務(wù)交流的平臺(tái)。