近日，2023年亞洲能源風(fēng)險獎（Energy Risk Asia Awards 2023）獲獎名單揭曉。上海期貨交易所（以下簡稱上期所）和上海國際能源交易中心獲得“年度最佳大宗商品交易所獎”，上期所的螺紋鋼期權(quán)及白銀期權(quán)獲得“年度最佳創(chuàng)新獎”，上期綜合業(yè)務(wù)平臺獲得“年度最佳場外交易平臺獎”。亞洲能源風(fēng)險獎頒獎典禮每年舉辦一次，旨在表彰那些為大宗商品市場的能源風(fēng)險管理做出卓越貢獻(xiàn)的公司。
　　近年來，全球大宗商品市場波動加劇、國際期貨市場風(fēng)險頻發(fā)，上期所安全平穩(wěn)運(yùn)行，為境內(nèi)外實體企業(yè)提供了可靠的風(fēng)險管理工具。國際期貨業(yè)協(xié)會（FIA）統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，上期所累計成交量約10.5億手，在全球交易所期貨和期權(quán)成交量排名中位居第9位。在對外開放上，上期所和上期能源持續(xù)推進(jìn)合格境外投資者（QFI）參與境內(nèi)期貨市場。2022年9月份，包括銅、鋁等在內(nèi)的16個期貨期權(quán)品種向QFI開放。
　　2022年12月26日，上期所螺紋鋼期權(quán)和白銀期權(quán)上市，螺紋鋼行業(yè)迎來全球首個期權(quán)品種。螺紋鋼期權(quán)和白銀期權(quán)上市以來交投活躍，成交量、持倉規(guī)模穩(wěn)步增長，市場功能初步顯現(xiàn)。從成交量來看，從上市至2023年8月31日，平穩(wěn)運(yùn)行167個交易日，螺紋鋼期權(quán)累計成交3748.66萬手，累計成交金額165.76億元，白銀期權(quán)累計成交1676.74萬手，累計成交金額132.66億元，螺紋鋼期權(quán)和白銀期權(quán)成交已位居上期所上市的9個期權(quán)品種的前2名。
　　此外，上期所還不斷深化場外業(yè)務(wù)平臺功能、增強(qiáng)期現(xiàn)聯(lián)動。作為聯(lián)結(jié)期現(xiàn)市場的重要抓手，上期綜合業(yè)務(wù)平臺為開展標(biāo)準(zhǔn)倉單交易提供了一站式電子化服務(wù)，實現(xiàn)了期貨與現(xiàn)貨、場內(nèi)與場外、線上與線下、境內(nèi)與境外、商品與金融互聯(lián)互通，具有重大制度創(chuàng)新。2022年，上期綜合業(yè)務(wù)平臺成交18335筆、135萬噸、共計68萬張倉單，同比增幅65.52%，成交金額1230億元，同比增幅7.01%。平臺得到了實體經(jīng)濟(jì)的廣泛認(rèn)可，被廣大企業(yè)譽(yù)為“五好平臺”。
　　未來，上期所將圍繞“打造一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場”的總目標(biāo)，加快完善品種體系，持續(xù)提升市場運(yùn)行質(zhì)量，不斷健全市場功能，上市更多對外開放品種，推動已有品種國際化，豐富產(chǎn)品跨境合作，提供更多貼近全球客戶需求的風(fēng)險管理工具。
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　　企業(yè)利用白銀期權(quán)管理風(fēng)險
　　山東招金金銀精煉有限公司（以下簡稱招金精練）副總經(jīng)理梁永慧表示，白銀期權(quán)的推出是對白銀期貨的有效補(bǔ)充，為企業(yè)提供了新的風(fēng)險管理工具。白銀期權(quán)上市對于實體企業(yè)的作用突出表現(xiàn)在以下3個方面：
　　第一，價格發(fā)現(xiàn)功能的補(bǔ)充。白銀期權(quán)作為期貨的衍生工具，對于白銀定價具有一定的補(bǔ)充作用。企業(yè)套保定價要求標(biāo)的工具能夠與現(xiàn)貨有較高的相關(guān)性，而白銀期權(quán)合成期貨價格與標(biāo)的之間的相關(guān)性非常高，適合企業(yè)運(yùn)用期權(quán)工具進(jìn)行套保和定價。
　　第二，優(yōu)化套保交易策略。白銀期權(quán)的推出，為企業(yè)提供了新的風(fēng)險管理工具，運(yùn)用其風(fēng)險和收益的不對稱性，優(yōu)化了企業(yè)的套保交易策略，提供了更多的風(fēng)險管理渠道。在出現(xiàn)異常行情時，期權(quán)波動率發(fā)生變化，企業(yè)除了利用傳統(tǒng)的期貨和白銀T+D工具進(jìn)行對沖之外，可以利用波動率對白銀整體定價進(jìn)行輔助性判斷，綜合運(yùn)用期權(quán)降低行情波動帶來的影響。同時，由于期權(quán)的非線性損益結(jié)構(gòu)組合交易策略，使得企業(yè)總體套保風(fēng)險可控。
　　第三，獲利方式更加廣泛。套保方面，賣出期權(quán)可以收取權(quán)利金，額外獲得一部分收益，在傳統(tǒng)期現(xiàn)價差之上，可以額外獲取時間價值收益；套利方面，從只能利用期貨和現(xiàn)貨進(jìn)行套利，延伸到現(xiàn)在可以利用期權(quán)和現(xiàn)貨、期權(quán)和期貨乃至期權(quán)之間的套利，且期權(quán)交易成本更低，占用資金少，交易策略容錯率更高，適合企業(yè)在期現(xiàn)市場和衍生品市場轉(zhuǎn)換收益空間。
　　綜合來看，白銀期權(quán)上市不足一年時間，但整體活躍度比較高，合約月份連續(xù)性好，給企業(yè)提供了更多的交易機(jī)會，也更方便企業(yè)進(jìn)行套保交易。自白銀期權(quán)上市以來，招金精煉就積極利用期權(quán)工具來優(yōu)化現(xiàn)貨交易，進(jìn)行套保套利增收，企業(yè)增收利潤超百萬元。招金精煉積極參與上期所“走近企業(yè)，服務(wù)實體”活動，更加深入了解期權(quán)在企業(yè)風(fēng)險管理中的策略應(yīng)用。通過白銀期現(xiàn)結(jié)合大大優(yōu)化了企業(yè)的現(xiàn)貨經(jīng)營效果，形成了全方面、多途徑的現(xiàn)貨經(jīng)營模式。