超級礦將加劇工業(yè)金屬供應(yīng)過剩局面

在這片蝙蝠、蛇和羊駝橫行的火山荒漠中，美國最大礦業(yè)公司的超級銅礦即將啟動，成為工業(yè)資源供應(yīng)領(lǐng)域的一股新力量。這一超級銅礦策略可能將礦商拖入更深的困境。

Freeport-McMoRan Inc.(FCX)正在完成一項規(guī)模46億美元、持續(xù)數(shù)年的擴張計劃，其賽洛維德(Cerro Verde)銅礦的產(chǎn)量將增加兩倍，使這個一度不賺錢的秘魯小銅礦轉(zhuǎn)變?yōu)槿蛭宕筱~生產(chǎn)商之一。

隨著從賽洛維德開采生產(chǎn)出來的銅運往亞洲市場被制成銅管和銅線，全球新建大型礦山的產(chǎn)量將因此增加，這一波供應(yīng)將使得深陷困境的礦業(yè)雪上加霜。

中國及其他新興市場經(jīng)濟增長放緩已經(jīng)拖累金屬價格深度下跌，而就在幾年前礦業(yè)公司及其投資者還在押注所謂的大宗商品超級周期并投資了數(shù)十億美元。

在那個時候，礦業(yè)公司因為能夠以很低的成本獲得資金而著手建設(shè)一些史上規(guī)模最大的礦區(qū)，在澳大利亞、巴西和西非開采鐵礦石，并在智利、秘魯、印度尼西亞、美國亞利桑那州、蒙古以及剛果民主共和國開采銅礦。這些公司還提高了鋅、鎳和用于制鋁的鋁土礦等礦產(chǎn)品的產(chǎn)量。

采礦業(yè)下滑后，這些規(guī)模龐大的礦區(qū)正在給采礦行業(yè)造成額外的負面影響。由于建設(shè)成本高昂、開采效率極高，封存礦區(qū)是不可想象的，但如果運營起來，就可以獲得用于償債的現(xiàn)金流，而且大型礦區(qū)在閑置時的維護成本也很高。結(jié)果卻是，這些礦區(qū)的規(guī)模意味著供應(yīng)過剩的局面將會加劇，礦商將在價格下跌的陷阱中越陷越深。

價格持續(xù)下跌已迫使采礦公司忍痛縮小規(guī)模。英美資源集團(Anglo American PLC)去年12月份宣布裁員85,000人，同時將出售資產(chǎn)并暫停派息。該公司之前在巴西建成的巨型礦區(qū)實際成本比預(yù)算超出60億美元。

就在同一天，在西澳大利亞興建巨型礦區(qū)的力拓(Rio Tinto PLC)下調(diào)了支出計劃。嘉能可(Glencore PLC)則在去年9月份暫停派息，并發(fā)股籌資250億美元以削減債務(wù)。

總部位于鳳凰城的Freeport本身也感到了壓力。在維權(quán)投資者伊坎(Carl Icahn)持有Freeport大量股份數(shù)月之后，該公司執(zhí)行董事長兼共同創(chuàng)始人莫菲特(James R. Moffett)于12月28日辭職。在董事會就辭職一事接觸莫菲特之前，他已在Freeport及其前身效力將近半個世紀。

即便是銅價已跌至六年低點，F(xiàn)reeport的賽洛維德銅礦依然將于今年全面增產(chǎn)，其銅產(chǎn)量將達到每年十億磅，占全球產(chǎn)量的3%。

像賽洛維德礦等超級礦的影響是大范圍的，包括對大宗商品價格施加下行壓力直至這個十年的末期，屆時隨著一些老礦山的最終枯竭預(yù)計供應(yīng)量將下滑。根據(jù)評級機構(gòu)和分析人士的看法，公司利潤率正在萎縮，許多公司正減記資產(chǎn)，更多小型公司可能面臨破產(chǎn)。