京東商城劉強東在當當上市時曾評論稱，“(當當上市)投資人主導操控味道濃厚，投資人有時是天使，有時是魔鬼！”如今，京東同樣難逃此宿命。

　　路透中文網(wǎng)專欄作家陽歌近日撰文指出，京東IPO提速的真正原因可能是，去年向京東投資15億美元的投資者希望盡快獲得回報。“由于全球大型業(yè)參者進入中國市場，中國電子商務市場競爭逐漸激烈化，其未來一年或幾年前景不太明朗。”

　　中國電子商務研究中心分析師周翔也認為，一方面京東積極推進“亞洲一號”倉庫計劃，燒錢速度激增，另一方面今年市場競爭加劇，引起風投對京東盈利的不確定性加劇，從而將投資壓力部分轉移到京東身上，倒逼京東通過IPO籌錢。

　　陽歌稱，京東商城很可能在今年底完成IPO，但估值不會太高，可能在70億美元左右，最終融資額或僅為10億美元或更少。

　　這令京東的前景蒙上一層陰影。此前，國泰君安證券曾發(fā)布報告稱，為了保證兩年的運營，京東的融資額可能需要在80億以上。如果京東能夠獲得超過80億(約13億美元)的大筆融資，蘇寧易購、國美系以及騰訊系的B2C將面臨更大的壓力。而如果少于此數(shù)額，甚至跟唯品會一樣“流血上市”，京東的擴張步伐將會受到影響。

　　有關京東啟動上市的消息去年就不斷出現(xiàn)，京東商城CEO劉強東一直堅稱，2013年前京東不會上市。5月份，多方消息確認京東最早將于今年9月IPO，京東也默認了此消息。

　　針對京東說法前后不一的情況，陽歌分析，京東高管與投資人在IPO時間點上分歧較大。此前劉強東希望對IPO采取謹慎態(tài)度，但包括DST在內的對京東大筆注資的投資人，隨著中國電子商務市場準備迎來大調整，對京東的前景感到擔憂，因而希望盡快推進IPO以收回部分投資。

　　陽歌指出，中國發(fā)展過熱的互聯(lián)網(wǎng)領域正處于調整過程，許多公司的估值已經(jīng)開始降低。未來許多DST投資或一般互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的估值，將會比當前市場的估值低許多，更加接近歐美同業(yè)的估值水平，機構投資者期待在此之前收回部分投資。

　　京東目前已進行三輪融資，最近的一次是2011年獲得由DST領銜投資的15億美元，彼時京東的估值已達100億美元。但此次京東著手IPO，對自身的估值也僅100-120億美元，對比去年幾乎沒有升值。而此次券商和業(yè)內人士給出的估值，更低至30-80億美元。

責任編輯：陶文冬

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