● 本報記者 劉偉杰

近日金價表現(xiàn)堅挺，但A股貴金屬板塊表現(xiàn)較為平淡，相關(guān)主題基金未能強勢領(lǐng)跑市場。與此同時，投資者購買黃金ETF的熱情卻持續(xù)高漲。

黃金或開啟新一輪上行周期

近日，倫敦金連續(xù)多個交易日站上2500美元/盎司的歷史高位，看似突破了今年4月以來的震蕩區(qū)間，并在8月20日創(chuàng)下歷史新高。海外機構(gòu)人士認為，國際金價開啟新一輪上行周期的幾率較大。

國內(nèi)金價整體走勢近期也較為堅挺，以上海黃金交易所現(xiàn)貨交易較活躍的AU99.99為例，該品種在7月17日創(chuàng)出歷史最高價581.5元/克，但8月以來未能再度突破580元/克。

一般情況下，國內(nèi)金價會緊跟國際金價上漲步伐，甚至在相同的交易時間段會略高于國際金價。與此同時，金價的堅挺也并未推動A股貴金屬板塊進一步走強，相關(guān)行業(yè)主題基金的表現(xiàn)似乎也波瀾不驚。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月下旬，華夏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF、東方周期優(yōu)選A、永贏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF在一眾貴金屬行業(yè)主題基金中表現(xiàn)優(yōu)異。華夏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF今年以來的漲幅超過20%，該ETF在上半年一度漲幅巨大且溢價率高企，但目前已出現(xiàn)較大回撤。

此外，東方周期優(yōu)選A上半年凈值增長率超過20%，該產(chǎn)品今年以來的凈值增長率超過16%。同時，萬家雙引擎、景順長城周期優(yōu)選、萬家周期驅(qū)動、景順長城支柱產(chǎn)業(yè)等前期表現(xiàn)強勢的相關(guān)行業(yè)主題基金，近期均出現(xiàn)明顯回撤。

明澤投資基金經(jīng)理胡墨晗表示，近期黃金價格震蕩走強，主要驅(qū)動因素包括近期市場對美聯(lián)儲9月降息預(yù)期的強化、對全球經(jīng)濟增長放緩的擔(dān)憂、地緣局勢擾動等，尤其是美國最新經(jīng)濟數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲政策預(yù)期對金價影響較大。

上海某公募人士稱，近期黃金走強，與美債實際利率和美元指數(shù)下行有關(guān)，地緣因素成為黃金價格上漲的重要驅(qū)動力。該人士進一步表示，近期國內(nèi)金價未創(chuàng)歷史新高，主要是受到美元指數(shù)下滑、人民幣匯率上行的影響，同時疊加流動性差異，國內(nèi)金價走勢落后于國際金價。

資金流入黃金ETF

近日，世界黃金協(xié)會最新報告顯示，2024年7月全球黃金ETF吸引了37億美元凈流入，為連續(xù)第三個月實現(xiàn)資金凈流入。從交易規(guī)模來看，全球黃金市場的交易量在7月份呈現(xiàn)增長態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，7月份全球黃金市場平均每天成交2500億美元，環(huán)比增長27%，遠高于2023年平均每天1630億美元的交易量。

不久前，世界黃金協(xié)會發(fā)布的2024年二季度《全球黃金需求趨勢報告》顯示，場外交易需求與央行購金驅(qū)動金價上漲，二季度場外交易需求同比增長53%，為全球黃金需求提供了助力；同期，全球央行凈購金量同比增長6%，使得黃金總需求增長4%，高于3%的黃金產(chǎn)量增速。

國內(nèi)投資者購買黃金ETF的熱情也在攀升。中國黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，國內(nèi)黃金ETF持有量上升至92.44噸，創(chuàng)下2013年7月國內(nèi)黃金ETF上市以來的歷史最高水平。

不過，作為全球重要的金飾消費大國，中國金飾消費在二季度有所下滑。當(dāng)季中國市場金飾需求創(chuàng)下自2009年以來的同期新低，僅為86噸。業(yè)內(nèi)人士稱，中國市場并非個例，全球主要金飾消費市場基本都因為金價處于歷史性高位，而呈現(xiàn)不同程度的下降趨勢。

華安基金表示，黃金ETF以黃金為基礎(chǔ)投資標的，追蹤現(xiàn)貨黃金價格波動，相較于投資實物黃金，黃金ETF的流動性更強、操作更方便、手續(xù)費（折現(xiàn)損耗）較低。此外，黃金ETF可以借出實物黃金，從而獲得利息收入。長期來看，黃金價格與美債收益率呈反向變化關(guān)系，隨著美聯(lián)儲降息確定性不斷增強，未來美債收益率有望降低，或為黃金ETF投資帶來更多機會。

工銀瑞信基金表示，在2018-2020年的金價上漲周期中，黃金現(xiàn)貨ETF持倉經(jīng)歷了較大波動，但在后期其持倉量快速提升。盡管部分黃金股短期表現(xiàn)與金價背離，但有望在金價持續(xù)上漲中得以修復(fù)，未來需關(guān)注通脹等美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)和美股走勢對市場流動性的影響。