“異質(zhì)結(jié)(HJT)元年”在業(yè)內(nèi)喊了一年又一年，到2024年，終于看到了行業(yè)爆發(fā)的曙光。泡財(cái)經(jīng)了解到，隨著技術(shù)進(jìn)步，部分企業(yè)性價(jià)比已經(jīng)打平TOPCon，多家公司陸續(xù)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，與此同時(shí)，越來越多央國企入局。2024年，或成為光伏異質(zhì)結(jié)爆發(fā)的關(guān)鍵年。

1、降本增效提速，異質(zhì)結(jié)電池銷量爆發(fā)

當(dāng)下，光伏技術(shù)處于迭代風(fēng)口期，技術(shù)迭代明顯加快，短短3年n型技術(shù)的已經(jīng)替代p型成為主流。同時(shí)伴隨技術(shù)路線百花齊放，N型號(hào)中的TOPCon、HJT和BC等技術(shù)都在同步研發(fā)。

異質(zhì)結(jié)(HJT)作為n型電池技術(shù)的后起之秀，其電池的理論極限效率高于TOPCon，并具有更低的功率溫度系數(shù)、更高的雙面率、更低的老化衰減和更優(yōu)的質(zhì)保等優(yōu)勢。當(dāng)前，伴隨降本增效提速，異質(zhì)結(jié)電池產(chǎn)能和銷量正在爆發(fā)。

從成本端看，異質(zhì)結(jié)上游的技術(shù)突破導(dǎo)致行業(yè)成本大幅下降。異質(zhì)結(jié)電池的低能耗優(yōu)勢進(jìn)一步凸顯。

據(jù)國海證券研報(bào)，得益于獨(dú)特的結(jié)構(gòu)與鈍化方式，HJT電池具備高轉(zhuǎn)換效率與發(fā)電增益的優(yōu)勢，此二優(yōu)勢也給予了其相對PERC 電池的高溢價(jià)。然而高昂的漿料成本使HJT相較PERC與TOPCon在過去不具備性價(jià)比。

不過，當(dāng)前已經(jīng)迎來技術(shù)突破。

2023年底，海外漿料廠KEE率先實(shí)現(xiàn)了30%銀含量的銀包銅漿料的穩(wěn)定供應(yīng)，這一技術(shù)突破使得許多廠商的成本從40%以上成功下降到大約30%至35%的水平。

據(jù)悉，A股上市公司璉升科技(SZ：300051)引入0BB+銀包銅工藝，大幅降低了異質(zhì)結(jié)電池的銀耗量，使得漿料成本已經(jīng)能夠與TOPCon持平甚至更低。

事實(shí)上，未來伴隨電鍍銅工藝大規(guī)模應(yīng)用，銀漿可以被完全替代，從根本上解決高昂成本問題，異質(zhì)結(jié)技術(shù)發(fā)展將具備前所未有的優(yōu)勢。

根據(jù)Infolink的預(yù)測，2024年全行業(yè)將有超80GW異質(zhì)結(jié)項(xiàng)目擴(kuò)產(chǎn)。

據(jù)悉，近期華能、大唐等央國企集采招標(biāo)中，異質(zhì)結(jié)組件已經(jīng)開始作為獨(dú)立標(biāo)段而非按“n型”進(jìn)行分類。這一變化，顯然下游是對異質(zhì)結(jié)在降本增效方面取得突破的肯定。也意味著異質(zhì)結(jié)電池不僅產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)爆發(fā)，銷量也正在爆發(fā)。

2、央國企紛紛入局

今年2月，光伏行業(yè)仍是一片產(chǎn)能過剩、內(nèi)卷的哀嚎聲，璉升科技卻宣布引入中國華能集團(tuán)旗下公司投資繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)。

璉升科技控股子公司天津三五互聯(lián)移動(dòng)通訊有限公司(簡稱“天津通訊”)以交易前估值人民幣40億元增資擴(kuò)股。天津通訊與曜汨能源管理(北京)合伙企業(yè)(有限合伙)(簡稱“曜汨能源”，系中國華能集團(tuán)有限公司旗下企業(yè))簽署了《關(guān)于天津三五互聯(lián)移動(dòng)通訊有限公司之增資協(xié)議》。

天津通訊獲得戰(zhàn)投，意味著璉升科技異質(zhì)結(jié)電池賽道的布局獲得國有產(chǎn)業(yè)資本認(rèn)可。曜汨能源為中國華能旗下。中國華能為國有重要骨干企業(yè)，以服務(wù)國家戰(zhàn)略，保障能源安全為使命。

事實(shí)上，行業(yè)內(nèi)卷之際，璉升科技綁定頭部客戶訂單充足，逆勢連簽大單。

4月11日晚間，璉升科技公告，下屬控股孫公司眉山璉升光伏科技有限公司(簡稱“眉山光伏”)與華晟新材料、華晟新能源分別簽訂了硅片采購框架合同、電池片銷售框架合同。采購及銷售協(xié)議的簽訂金額預(yù)計(jì)占公司2023年年度經(jīng)審計(jì)主營業(yè)務(wù)收入的比例超過100%，絕對金額超過2億元。

此前3月19日晚間，公司公告眉山光伏與上市公司國晟科技(SH：603778)子公司簽訂硅片采購合同和電池片銷售框架合同，采購及銷售協(xié)議的簽訂金額預(yù)計(jì)超過2022年全年?duì)I收，絕對金額同樣是超過2億元。

璉升科技的案例是當(dāng)下央國企布局異質(zhì)結(jié)賽道的典型。

除此之外，我國最大核電企業(yè)之一中廣核集團(tuán)2022年4月18日與蕭縣人民政府、國晟能源股份有限公司舉行光伏產(chǎn)業(yè)園+風(fēng)光儲(chǔ)新能源項(xiàng)目簽約儀式，三方協(xié)議簽訂總投資為115億元。

國晟能源股份有限公司為上市公司國晟科技(SH：603778)第一大股東。國晟科技前身是乾景園林，2023年易主光伏企業(yè)國晟能源，形成“園林+光伏”的雙主業(yè)。其中光伏板塊聚焦大尺寸異質(zhì)結(jié)光伏電池、組件以及光伏電站EPC等業(yè)務(wù)，營收占比超90%。

2021年8月，華潤電力聯(lián)手舟山海投在舟山地區(qū)成立合資公司浙江鏵海新能源有限公司。110億元投建12GW HJT項(xiàng)目，預(yù)計(jì)2025年完成。

2022年1月3日，港股上市公司金陽新能源(HK：1121)發(fā)布公告，擬通過配售代理以每股10港元配售最多5000萬股，款項(xiàng)凈額4.98億港元。所募資金將與國投電力等合作于張家口建設(shè)異質(zhì)結(jié)光伏電池生產(chǎn)產(chǎn)線項(xiàng)目。

2023年8月，愛康科技與浙江省國資委實(shí)控的浙能電力(SH：600023)簽訂《關(guān)于浙江愛康光電科技有限公司之投資協(xié)議》。浙能電力計(jì)劃投資3億元人民幣認(rèn)購浙江愛康光電的新增注冊資本。增資完成后，浙能電力將持浙江愛康光電20%的股份。新增的資金將專門用于湖州長興的高效異質(zhì)結(jié)(HJT)光伏電池及疊瓦組件項(xiàng)目的建設(shè)、生產(chǎn)和運(yùn)營。

伴隨央國企紛紛入局，當(dāng)前，國有資本已經(jīng)成為異質(zhì)結(jié)賽道的重要力量。

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