美國頁巖油公司舉債經(jīng)營的第一個犧牲品誕生了。據(jù)《華爾街日報》報道，最近在頁巖革命最為火熱的得克薩斯州，由于資金鏈被切斷，一家私營石油公司W(wǎng)BH Energy LP及其合作伙伴申請了破產(chǎn)保護。

公開信息顯示，美國康菲石油公司及頁巖油巨頭等紛紛于上月宣布減產(chǎn)。但是公開宣告破產(chǎn)WBHEnergyLP還是第一家，目前該公司還面臨著1000萬-5000萬美元的債務。

事實上，美國油氣公司在能源繁榮時期已經(jīng)債臺高筑。數(shù)據(jù)顯示，2010年，這些專注于生產(chǎn)石油和天然氣的公司債務總額累計為1280億美元。而這一數(shù)字在近幾年大幅增長了55%，目前已逼近2000億美元。

此前，國際原油價格一度出現(xiàn)了107美元/桶的價格高位，許多投資者對此趨之若鶩。即便開采油氣的支出超過收入，生產(chǎn)商們還是能夠通過貸款等融資渠道填補資金缺口，大肆開采石油和天然氣。但出來混，債遲早是要還的。自去年6月以來，國際油價出現(xiàn)腰斬，新一輪投資停滯，甚至有很多投資者紛紛撤出。這對早已負債累累的頁巖油公司們殺傷力十足。

在國際油價初現(xiàn)暴跌端倪之時，這些公司本應有更好的對策以盡可能規(guī)避風險。但它們?yōu)楹芜t遲不減產(chǎn)，仍按原計劃繼續(xù)開采石油和天然氣？對此，蘭格經(jīng)濟研究中心首席分析師陳克新表示，油氣公司出此下策也是有苦衷的。“如果僅考慮流動資金，將貸款等忽略不計，那么即使在當前的油價形勢面前，生產(chǎn)商仍能實現(xiàn)微薄盈利。但是前期的資金投入已經(jīng)形成了部分產(chǎn)能，如果突然減產(chǎn)或者徹底不生產(chǎn)，則連這部分盈利都沒有。”陳克新說。

摩根士丹利曾在一份報告中指出，美國的18個頁巖油產(chǎn)區(qū)中只有4個產(chǎn)區(qū)的頁巖油公司還能勉強保持不虧損。隨著WBH Energy LP破產(chǎn)的消息不脛而走，美國能源公司違約潮漸起的聲音愈演愈烈，“由于能源企業(yè)沒有對油價下行做足夠準備，太多公司的資產(chǎn)負債表過于糟糕”。如果油價沒有反彈的趨勢，且缺乏補充資金，即使持續(xù)生產(chǎn)能帶來一定的營業(yè)收入，也無法扭轉可能出現(xiàn)的違約風險。德意志銀行此前就曾預測，信用等級為B或CCC的能源公司可能有1/3將無力償債。陳克新認為，相比于金融業(yè)，頁巖油面臨的債務危機并不會引發(fā)一系列連鎖反應，因此美國政府恐怕也不會出手相救。

近年來，美國頁巖油生產(chǎn)商全力以赴開采新油井，油井鉆機在去年10月觸及了1609座的紀錄高位。頁巖熱高燒不退的背后是投資者的有利可圖，當前國際油價正在逐漸拖垮美國頁巖油產(chǎn)業(yè)。截至9日，美國油井鉆機已減少至1421座，為去年2月以來最低水平。頁巖油是否會被“石油戰(zhàn)爭”所擊潰，還需要時間給出答案。

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