國際三大評級機構之一的穆迪本周發(fā)表報告稱，隨著經(jīng)濟結構調(diào)整和政府致力于改善空氣質(zhì)量，發(fā)電行業(yè)的資本支出將從擴容轉向優(yōu)化燃料結構。與此同時，未來12-18個月煤價有望保持在較低水平，這將有助于緩解對五大發(fā)電集團財務狀況的壓力。

這份《中國發(fā)電行業(yè)：將在經(jīng)濟結構調(diào)整中獲益》報告作者、穆迪高級副總裁鐘汶權表示：“隨著中國電力供需平衡，加上正經(jīng)歷經(jīng)濟結構調(diào)整，對擴容的需求正逐漸下降。因此行業(yè)資本支出從擴容轉向優(yōu)化燃料結構。未來12-18個月煤價有望保持在較低水平，這將有助于緩解對五大發(fā)電集團財務狀況的壓力。”

報告指出，五大發(fā)電集團均大體上通過債務融資來進行擴張，過去10年煤價走強對其信用指標造成了不利影響。而對于主要依賴境內(nèi)信貸市場，并且有龐大的融資與再融資需求的發(fā)電企業(yè)而言，國內(nèi)利率上升也將對其信用指標產(chǎn)生壓力。但由于這些公司的業(yè)務穩(wěn)定，并有順暢的境內(nèi)信貸市場融資渠道，穆迪預計其會維持良好的流動性。

穆迪預計大型發(fā)電公司(包括部分由地方政府擁有的發(fā)電企業(yè))將擴大境外融資來源，原因是經(jīng)過多年低信貸成本的環(huán)境后，國內(nèi)借款成本已自2013年中開始上升。此外，由于這些公司已開始投資海外電力項目，從而實現(xiàn)收入來源多元化，發(fā)展成為全球性運營商，因此境外融資將便利其境外投資。大型發(fā)電企業(yè)可能會在境外債券市場更加活躍，從而支持海外業(yè)務擴張和有望降低融資成本。

報告預計，隨著改革深化，電力行業(yè)的監(jiān)管框架將會更加清晰、不斷演變，并允許和鼓勵民營企業(yè)參與，行業(yè)競爭會因此變得更加激烈。穆迪同時認為，中國發(fā)電行業(yè)的戰(zhàn)略重要性將依然很高。與需要實現(xiàn)利潤最大化的民營企業(yè)相比，作為國企的大型發(fā)電企業(yè)更有能力協(xié)助政府執(zhí)行其政策目標。

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