破解霧霾的升級將為中國展現(xiàn)一片全新的投資藍海，而這是中國改革次序的關(guān)鍵所在。

2013注定是一個風起云涌之年。如果讓中國人列出這一年記憶最深刻的關(guān)鍵詞，或許“改革”和“霧霾”是統(tǒng)計結(jié)果中頻率最高的詞匯，當然“打老虎”(反腐)或許也會成為熱選之一，但這里完全可將其列入“改革”的范疇之內(nèi)。

因為，改革就是破壞性的創(chuàng)造(destructive creation)，是對現(xiàn)有結(jié)構(gòu)的毀滅和再造，而“反腐”在中國，就是對利益格局的破壞。不破不立，如果沒有反腐，又何來“改革”的權(quán)威呢？

除了改革之外，另一個關(guān)鍵詞就是“霧霾”。無論貧富貴賤，所有中國人對環(huán)境質(zhì)量的渴求已經(jīng)到了一個臨界點，這種急迫不亞于對改革的期盼。

中國正面臨著增長失速、環(huán)境惡化、腐敗日益嚴重、及社會日益缺乏穩(wěn)定等一系列系統(tǒng)性的問題。低效率投資正不斷困擾著中國日益高負債驅(qū)動的經(jīng)濟增長模式。任何有正常判斷力的人，只要到中國各地，尤其是內(nèi)部省份的大部分市縣走一走，看看目前各地“大干快上”的工業(yè)開發(fā)區(qū)與新城區(qū)建設(shè)，就不難判斷中國工業(yè)開發(fā)區(qū)和新城區(qū)建設(shè)已嚴重過度，泡沫化的商品房建設(shè)也供給過度。

這種畸形的增長模式已經(jīng)到了盡頭，如果執(zhí)迷不悟，等待中國的結(jié)果是泡沫破裂，政府、銀行和很多相關(guān)企業(yè)的資產(chǎn)負債表全面飄紅，引起整體性經(jīng)濟與金融危機……

正是基于這種緊迫性，三中全會審議通過了“關(guān)于深化改革的決定”，無疑是中國決策者向世界展示了他們應對這些巨大挑戰(zhàn)的嚴肅態(tài)度。這個雄心勃勃的行動計劃要求繼續(xù)深化經(jīng)濟改革的方向，并要求在資源配置中賦予市場一個“決定性”的作用。依托市場促使中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，由投資拉動型轉(zhuǎn)向消費拉動型，由制造拉動型轉(zhuǎn)向創(chuàng)造拉動型。

盡管改革的目的清晰而明確，但改革是否必須犧牲短期的經(jīng)濟增長呢？這是一個“先有雞還是先有蛋”的嚴肅命題。要知道一場聲勢浩大的改革，必然將沖擊舊有的體制和社會結(jié)構(gòu)，盡管會帶來改革紅利(發(fā)展的機遇)，但也會帶來一系列風險。如果沒有強勁的經(jīng)濟增長，中國決策者是否有足夠的財稅與權(quán)力資源來駕馭風險并繼續(xù)推動改革呢？

此外，經(jīng)濟增長在改革階段不僅會增加改革者的權(quán)威，在政府乃至全社會建立支持改革的信心，同時通過做大蛋糕，設(shè)定合理補償機制來減少利益集團對改革可能施加的強大阻力。

回想朱镕基時代啟動的經(jīng)濟改革，如果沒有當時強勁經(jīng)濟增長提供的龐大和持續(xù)的財稅資源，政府怎么可能通過成立多個資產(chǎn)管理公司來消除金融體系的巨大壞賬呢？在這個改革邏輯下，時下，中國的改革者面臨一個兩難的抉擇。如果過去不可持續(xù)依賴投資和房地產(chǎn)泡沫的經(jīng)濟增長停止了，那么未來可持續(xù)、穩(wěn)定的經(jīng)濟增長應從何而來？

面對系統(tǒng)性的中國難題，改革的先后次序問題成為了關(guān)鍵，一個好的突破口將盤活整個棋局，反之則滿盤皆輸。這樣的教訓，在前蘇聯(lián)、東歐國家經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌過程中比比皆是。

在這種背景下，中國的改革者需要在未來十年甚至更長的時間里，尋找新的經(jīng)濟增長點，以獲取支撐改革的資源。要保證經(jīng)濟高速增長，同時又想抑制資產(chǎn)泡沫、控制通脹率。

自2008年后啟動了財政和金融刺激政策后，過度寬松的財政與信貸政策導致基礎(chǔ)性設(shè)施和眾多工業(yè)部門，特別是國有企業(yè)主導的、原材料、重化工部門都出現(xiàn)了嚴重的產(chǎn)能過剩，且投資回報率低下。這些都是過去“中國奇跡”名頭下經(jīng)濟增長的引擎，在舊引擎開始失去動力時，中國新的經(jīng)濟增長點必須尋找新的引擎，而這也是改革的關(guān)鍵突破口，這里或許2013年的關(guān)鍵詞“霧霾”能給改革者一些啟示。

如果投資拉動型的經(jīng)濟增長模式在“霧霾”出現(xiàn)前，已經(jīng)窮途末路，那么“霧霾”出現(xiàn)后新的一片增長空間已經(jīng)浮現(xiàn)。這里需要強調(diào)的是“霧霾”并不是單純的空氣污染，而是社會公眾接受了霧霾的危害，并愿意為消除其影響而埋單。如果去看一看淘寶和京東及各大實體商店在各種防pm2.5的口罩和空氣凈化機的火爆市場，就能明白公眾的急迫。

“霧霾經(jīng)濟”背后，一個全新展露，而又投資不足的巨大市場已經(jīng)浮現(xiàn)，那就是升級的巨大市場，以天然氣作為過渡清潔和風電、太陽能為代表的清潔和與之配套的天然氣管網(wǎng)系統(tǒng)及智能電網(wǎng)系統(tǒng)將帶給中國一個全新的投資領(lǐng)域，而對于這一市場的需求度又極其迫切和巨大。

龐大的清潔市場是否能夠啟動，需要改革者首先對市場進行深度改革，建立起公平的競爭機制，這一機制需要綜合考量不同產(chǎn)品的外部性，諸如為廉價且污染嚴重的煤炭帶上“經(jīng)濟腳鐐”，讓其能和其他清潔進行公平的市場競爭。

這里暫且不去討論昂貴的新和智能電網(wǎng)的技術(shù)復雜性，單就成熟天然氣技術(shù)而言，如果改革者能打破舊有利益格局，消除油氣領(lǐng)域準入的壟斷壁壘，讓洶涌的民間資本進入上游投資和下游基建領(lǐng)域的話，投資拉動的強大動力將會再次拉動中國經(jīng)濟繼續(xù)前行。事實上僅對油氣行業(yè)而言，就面臨投資不足的問題。

升級背后將為中國展現(xiàn)一片全新的投資藍海。除此之外，事實上在國家資本主導的電信、交通(公路交通與航空)、軍工、醫(yī)療保健和教育、以及一些地方公用事業(yè)等部門都存在投資不足的局面。如果能解除民營資本的進入門檻，并產(chǎn)生較高的資產(chǎn)回報率，將為改革提供強大的資源和力量。

要實施這些市場化改革，不僅需要更大的政治決心，而且需要深知這才是正確的改革順序，更是改革成功與否的關(guān)鍵。

 

 

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