今年6月份以來，國際原油價格出現(xiàn)暴跌，震動全球金融市場。而油價的下跌對全球經(jīng)濟、中國經(jīng)濟以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)也造成一定的影響。在原油大跌的背景下，原油期貨上市對石化企業(yè)產(chǎn)生哪些幫助和作用。冠通期貨分析師嚴鵬飛對此做出了全面而細致的分析，以下為采訪實錄：

金銀島：今年6月份以來，國際原油價格出現(xiàn)大幅下跌，在油價下跌的背景下，石油輸出國組織(下稱，OPEC)又決定不減產(chǎn)，這個消息或刺激油價繼續(xù)下跌。原油有著大宗商品之王的美譽，其價格下跌對全球經(jīng)濟以及中國經(jīng)濟會產(chǎn)生那些影響？

嚴鵬飛：在全球經(jīng)濟增速放緩的背景下，各個行業(yè)需要達到一個新的利潤平衡，勢必需要大宗原材料價格下跌，給其他行業(yè)讓出利潤。等其他行業(yè)恢復(fù)正常后，經(jīng)濟再次向上復(fù)蘇，大宗商品價格才可能會根本性扭轉(zhuǎn)。油價便屬于企業(yè)成本，油價下跌相當(dāng)于降低企業(yè)成本，有利于企業(yè)恢復(fù)正常利潤。

從陰謀論的角度看，原油價格大漲會加重中國工業(yè)化的成本，對中國的經(jīng)濟發(fā)展較為不利。而油價大漲則有助于俄羅斯等產(chǎn)油國的經(jīng)濟發(fā)展。未來油價持續(xù)維持在低位，不利于俄羅斯的經(jīng)濟發(fā)展，不過有助于降低中國工業(yè)化的成本。

金銀島：我們看到在國際油價大跌的過程中，全球原油最大的出口國沙特維持產(chǎn)量的態(tài)度十分堅決。雖然OPEC內(nèi)部關(guān)于減產(chǎn)與否也有紛爭，但最終依然是決定不減產(chǎn)。對于OPEC這個決定，你怎么看？

嚴鵬飛：從博弈論的角度看，OPEC成員國中，如果有哪個國家減產(chǎn)維持油價，就一定會有其他國家增產(chǎn)搶走其市場份額，導(dǎo)致誰減產(chǎn)誰吃虧，最后沒有任何一個OPEC成員國有實質(zhì)的減產(chǎn)動作。

OPEC組織是不穩(wěn)定的，只能在特定的時間段產(chǎn)生作用，大部分時間內(nèi)油價還是市場說了算。

金銀島：國際油價連續(xù)且快速的下跌，對國內(nèi)石化產(chǎn)業(yè)也造成了很大的影響，有些企業(yè)前期的存貨在油價下跌后出現(xiàn)了貶值。有消息指出，國內(nèi)原油期貨即將上馬，這對國內(nèi)石化產(chǎn)業(yè)有那些影響？

嚴鵬飛：原油期貨與石化產(chǎn)業(yè)鏈市場化是一個有機的整體。因為市場化后，石化產(chǎn)品必然面臨比原來更多的上下波動風(fēng)險，而作為價格發(fā)現(xiàn)機制的期貨市場，正好提供了一個規(guī)避價格波動風(fēng)險的場所。

金銀島：原油期貨上市后，參與的石化企業(yè)參與的積極性會怎樣？這些企業(yè)參與原油期貨的主要目的是交割還是保值？

嚴鵬飛：預(yù)計原油期貨上市之初參與企業(yè)不會太多，參與交割的企業(yè)就更少了，參與進來的企業(yè)可能更多的是為了保值。

原油期貨的交割品范圍要貼近現(xiàn)貨，否則交割就失去意義了。從目前的消息來看，國內(nèi)的原油期貨或有8個基準交割品，因為中國進口原油的范圍很廣，基準交割品的種類多也正常。

金銀島：原油價格的大幅下跌對能源行業(yè)的沖擊是十分顯著的，國內(nèi)煤炭市場在油價連連下挫的背景下會有怎樣的表現(xiàn)呢？

嚴鵬飛：國內(nèi)動力煤維持高價的時間不會太長，一般就在簽中長協(xié)時價格會偏高一點。中長協(xié)簽訂后，國內(nèi)動力煤價格的大趨勢還是向下。不過，具體情況還是要看明年的供需以及進口情況，如果國內(nèi)煤價漲起來，而限制進口的措施執(zhí)行的又不夠理想，那么會有大量的進口煤涌入中國。煤價大方向還是看供需，煤炭資源稅改革會增加煤炭企業(yè)的利潤，或許會令煤炭供給量稍稍提高，但總體情況還是供需決定價格。

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