6月11日，江西省發(fā)改委下發(fā)《關(guān)于開展戶用光伏整體推進(jìn)試點(diǎn)工作的通知》，提出：鼓勵(lì)縣企合作，按照自愿的原則，開展戶用光伏整縣、整鎮(zhèn)推進(jìn)的工作。(詳見(jiàn)今日推送第三條)

至此，全國(guó)已經(jīng)有包括山東，福建、陜西、廣東在內(nèi)的五個(gè)省出臺(tái)類似政策。對(duì)此，伏妹之前也分析過(guò)，整縣推進(jìn)模式下，必然將是央國(guó)企占主導(dǎo)。

事實(shí)上，在集中式電站領(lǐng)域，一直也是央國(guó)企占大頭，隨著雙碳目標(biāo)推進(jìn)，包括中石油、中石化等傳統(tǒng)能源央企也開始進(jìn)入光伏行業(yè)。

對(duì)于行業(yè)來(lái)說(shuō)，這無(wú)疑是利好消息，但是對(duì)于在行業(yè)中大量存在的民企，應(yīng)該如何分蛋糕?如何與央國(guó)企合作?

越來(lái)越多的民企開始采用“民企開發(fā)、央企持有”的合作模式，這類模式主要有四種。

模式一：收購(gòu)方控股項(xiàng)目公司母公司

合作前，合作方已成立項(xiàng)目公司，并在其上層設(shè)立了夾層公司作為股權(quán)合作平臺(tái)，收購(gòu)方獲得平臺(tái)公司控股權(quán)，實(shí)現(xiàn)間接控股項(xiàng)目公司。雙方后續(xù)共同以項(xiàng)目公司名義開展項(xiàng)目開發(fā)。

這種模式的優(yōu)點(diǎn)在于：

1)因股權(quán)合作平臺(tái)為項(xiàng)目公司的母公司，項(xiàng)目公司直接股東沒(méi)有變化，規(guī)避了倒賣路條的風(fēng)險(xiǎn);

2)可達(dá)到進(jìn)入即控股之目的，減少了后續(xù)整合的管理成本。

模式二：收購(gòu)方參股項(xiàng)目公司

合作時(shí)項(xiàng)目公司已經(jīng)成立，收購(gòu)方在建設(shè)期以參股方式成為項(xiàng)目公司股東，在建成投產(chǎn)后成為控股股東。

通常情況下，收購(gòu)方即使在建設(shè)期作為小股東，也會(huì)要求項(xiàng)目按照其工程質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行建設(shè)，并一定程度上介入工程管理工作。

在合作方未設(shè)立項(xiàng)目公司母公司作為夾層公司的情況下，收購(gòu)方以小股東的身份進(jìn)入項(xiàng)目，未實(shí)質(zhì)改變項(xiàng)目公司控制權(quán)，一般也不會(huì)被認(rèn)為倒賣路條。

模式三：附條件的BT模式

該模式下，雙方事先約定項(xiàng)目后續(xù)收購(gòu)價(jià)格或定價(jià)原則，并約定收購(gòu)的技術(shù)和商務(wù)條件(如工程質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、需取得的行政審批文件等)，待項(xiàng)目建成且滿足約定條件，收購(gòu)方收購(gòu)項(xiàng)目部分或全部股權(quán)。

采用這種模式，直至項(xiàng)目建成后才對(duì)是否收購(gòu)進(jìn)行決斷，可以更加有效地隔離項(xiàng)目建設(shè)期的風(fēng)險(xiǎn);但因?yàn)樵诮ㄔO(shè)期沒(méi)有任何股權(quán)形式的投資，對(duì)項(xiàng)目建設(shè)施加的影響比較有限。

模式四：承債式的BT模式

這種模式的基本框架及流程與上述“附條件的BT模式”類似，核心點(diǎn)在于：通常合作方本身即作為項(xiàng)目的EPC商，與收購(gòu)方合作前即已與項(xiàng)目公司簽署EPC合同，將項(xiàng)目所有成本納入EPC中;建成后以接近零價(jià)向擬收購(gòu)方轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目公司股權(quán)，后續(xù)由收購(gòu)方作為項(xiàng)目公司新股東承接項(xiàng)目公司EPC債務(wù)，向合作方付EPC款，合作方通過(guò)EPC款獲得收益。

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