9月22日，美國(guó)國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)(USITC)公布了此次光伏行業(yè)201調(diào)查的結(jié)論，認(rèn)定進(jìn)口的晶硅太陽(yáng)能電池及其封裝產(chǎn)品對(duì)美國(guó)國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)造成嚴(yán)重?fù)p害。至此，牽動(dòng)光伏產(chǎn)業(yè)各方的201調(diào)查初步告一段落，調(diào)查將朝著對(duì)美國(guó)以外的光伏制造業(yè)不利的方向推進(jìn)。

基于特朗普政府背后的黨派利益以及對(duì)制造業(yè)回流美國(guó)的期許，我們的認(rèn)為此次201調(diào)查最后通過(guò)的概率大于50%，未來(lái)海外光伏電池組件進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)將面臨較高的壁壘。短期內(nèi)由于庫(kù)存因素裝機(jī)量未必下滑，但長(zhǎng)期來(lái)看貿(mào)易壁壘造成的組件成本上升將造成對(duì)于組件價(jià)格敏感的地面電站和工商業(yè)項(xiàng)目發(fā)展受阻。而美國(guó)作為2016年新增裝機(jī)量全球第二的國(guó)家，其裝機(jī)量一旦下滑，也對(duì)全球光伏市場(chǎng)產(chǎn)生中等程度的影響。未來(lái)全球組件價(jià)格或面臨向下壓力。

關(guān)于本次201調(diào)查

201調(diào)查為根據(jù)1974貿(mào)易法案下201條款，由美國(guó)USITC負(fù)責(zé)開(kāi)展調(diào)查。本次201調(diào)查始于美國(guó)光伏制造商Suniva于2017年4月提出調(diào)查申請(qǐng)，隨后USITC開(kāi)始調(diào)查。本次調(diào)查對(duì)象為晶硅太陽(yáng)能電池(無(wú)論是否部分或全部封裝進(jìn)其他產(chǎn)品中)，即通常意義上的晶硅電池和組件。

如果USITC關(guān)于產(chǎn)業(yè)損害作出肯定性結(jié)論，將會(huì)向美國(guó)總統(tǒng)提出貿(mào)易救濟(jì)建議。最后，由總統(tǒng)最終決定是否對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)實(shí)施貿(mào)易救濟(jì)，以及貿(mào)易救濟(jì)的方式和實(shí)施期限。

貿(mào)易救濟(jì)為臨時(shí)措施，實(shí)施期限不得超過(guò)4年，如果延期，總期限不得超過(guò)8年。

本次調(diào)查結(jié)果

本次USITC的調(diào)查以4:0的投票結(jié)果獲得一致通過(guò)，裁定進(jìn)口的晶硅太陽(yáng)能電池及其封裝產(chǎn)品對(duì)美國(guó)國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)造成嚴(yán)重?fù)p害?？傮w來(lái)說(shuō)，本次調(diào)查結(jié)果在意料之中。

針對(duì)同美國(guó)有自由貿(mào)易協(xié)定的國(guó)家，USITC也單獨(dú)作出了調(diào)查結(jié)論。這些結(jié)論也將作為最終報(bào)告的一部分提交給美國(guó)總統(tǒng)。最終有望豁免的國(guó)家包括加拿大、澳大利亞、中美洲自由貿(mào)易協(xié)定國(guó)家、哥倫比亞、約旦、 巴拿馬、秘魯、新加坡。

USITC本次僅作出了除了調(diào)查結(jié)論(進(jìn)口晶硅電池產(chǎn)品對(duì)于本國(guó)產(chǎn)業(yè)造成損害)，其具體的貿(mào)易救濟(jì)建議將在隨后向美國(guó)總統(tǒng)提交中報(bào)告中提出。USITC可能提出的貿(mào)易救濟(jì)措施包括：提高關(guān)稅、貿(mào)易配額制、關(guān)稅配額、貿(mào)易調(diào)整援助(TAA)或者以上方式的組合。

在當(dāng)初的申請(qǐng)書中，Suniva申請(qǐng)對(duì)電池實(shí)施附加關(guān)稅并對(duì)額外對(duì)組件實(shí)施進(jìn)口最低限價(jià)，其中首年電池附加關(guān)稅0.4美元/W，組件最低限價(jià)0.78美元/W。

后續(xù)進(jìn)展

作出肯定性結(jié)論后，將進(jìn)入貿(mào)易救濟(jì)階段。USITC將10月3日就貿(mào)易救濟(jì)召開(kāi)聽(tīng)證會(huì)，并在2017年11月13日之前，向美國(guó)總體提交包含調(diào)查結(jié)果和貿(mào)易救濟(jì)措施建議的報(bào)告。

最終決定將由美國(guó)總統(tǒng)作出，具體包括是否對(duì)美國(guó)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)實(shí)施貿(mào)易救濟(jì)，以及實(shí)施的話，具體的貿(mào)易救濟(jì)方式和實(shí)施期限。最終的決定將會(huì)參考而非完全依據(jù)USITC提交的報(bào)告，因此，本次201調(diào)查的最終結(jié)果存在很大的不確定性。最壞的結(jié)果為針對(duì)美國(guó)以外生產(chǎn)的電池和組件實(shí)施長(zhǎng)達(dá)8年貿(mào)易壁壘，如果貿(mào)易壁壘足夠高，意味著美國(guó)以外的電池組件產(chǎn)能(除有望豁免的地區(qū))在未來(lái)幾年內(nèi)基本可以放棄美國(guó)市場(chǎng)。

美國(guó)總統(tǒng)擁有60-90天的時(shí)間(即在2018年2月11日前)作出最終決定，但業(yè)界普遍預(yù)期整個(gè)決策過(guò)程不會(huì)太久，因此，最終決定的作出包括貿(mào)易救濟(jì)措施的實(shí)施有可能在2017年底便開(kāi)始。

事件影響(基于201正式通過(guò))

短期影響：引發(fā)新一輪囤貨和搶裝需求。

201調(diào)查伊始，便引發(fā)了美國(guó)國(guó)內(nèi)的囤貨和裝機(jī)需求提前，大量的需求得以提前釋放，本次USITC調(diào)查結(jié)果公布，將進(jìn)一步引發(fā)囤貨和搶裝熱潮，需求的釋放速度會(huì)更快，但力度小于前期。由于美國(guó)對(duì)中國(guó)光伏產(chǎn)品雙反仍在持續(xù)，因此未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)對(duì)美國(guó)出口仍以海外產(chǎn)能為主?？紤]到出口到美國(guó)所需的海運(yùn)時(shí)間，預(yù)計(jì)需求將持續(xù)到10月底，期間會(huì)引發(fā)海外市場(chǎng)的組件價(jià)格小幅上漲，但不會(huì)持續(xù)太久。

長(zhǎng)期影響：美國(guó)裝機(jī)大幅下滑

一旦最終的不利結(jié)果開(kāi)始實(shí)施，地面電站由于組件成本占比較高(固定傾角和追蹤式項(xiàng)目分別占比38%和34%)，因此將受到較大沖擊。2016年二季度美國(guó)地面電站組件成本39美分，40美分的附加關(guān)稅將導(dǎo)致組件成本翻倍，短期內(nèi)如此高的成本上漲難以通過(guò)壓縮其他成本以及調(diào)整PPA消化。居民項(xiàng)目由于銷售費(fèi)用、安裝費(fèi)用等軟性成本占比較高，因此受影響將較小。由于美國(guó)的裝機(jī)結(jié)構(gòu)以地面電站為主(2016年新增裝機(jī)中占比68%)，因此總體來(lái)看，一旦201正式實(shí)施，美國(guó)的裝機(jī)量將大幅下滑。據(jù)SEIA預(yù)計(jì)，如果“201”通過(guò)且按Suniva提出的條件執(zhí)行(首年電池40美分的附加關(guān)稅)，2018年美國(guó)新增裝機(jī)將降至4GW。由于裝機(jī)構(gòu)成中最大的地面電站受到抑制，盡管居民項(xiàng)目受影響較少仍可實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，但仍難抵御地面電站的下滑。預(yù)計(jì)未來(lái)2-3年內(nèi)，美國(guó)的光伏裝機(jī)都將維持在較低水平，每年新增裝機(jī)量難以突破個(gè)位數(shù)。美國(guó)2016年新增裝機(jī)14.8GW，占全球新增裝機(jī)的18%以上，一旦出現(xiàn)10GW以上裝機(jī)量下滑，對(duì)于全球光伏市場(chǎng)將造成中等程度影響。

海外競(jìng)爭(zhēng)加劇，國(guó)內(nèi)電池、組件企業(yè)壓力增大

一旦美國(guó)市場(chǎng)萎縮，第三地產(chǎn)能競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)加劇。201一旦通過(guò)，未來(lái)四年中，面對(duì)高額的附加關(guān)稅，海外的電池和組件將很難進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)。美國(guó)2016年裝機(jī)量為14.8GW，本土產(chǎn)能方面，除薄膜電池外，美國(guó)國(guó)內(nèi)晶硅電池產(chǎn)能僅1GW，大部分的電池組件需要依靠進(jìn)口。近兩年來(lái)，國(guó)內(nèi)企業(yè)紛紛在越南、泰國(guó)、馬來(lái)西亞等地布局大量產(chǎn)能。一旦出口美國(guó)受阻，這部分多出來(lái)的產(chǎn)能將在國(guó)際市場(chǎng)上形成激烈的競(jìng)爭(zhēng)，甚至不排除反向出口國(guó)內(nèi)(盡管海外成本通常高于國(guó)內(nèi))，進(jìn)一步加劇國(guó)內(nèi)的產(chǎn)能過(guò)剩。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，四季度由于分布式、光伏扶貧、領(lǐng)跑者等項(xiàng)目支撐，需求尚可，但明年一季度乃至二季度，國(guó)內(nèi)需求將難以避免地下滑。而海外長(zhǎng)期出口美國(guó)的產(chǎn)能又不能及時(shí)在海外找到新的出口，勢(shì)必會(huì)返銷國(guó)內(nèi)，因此2018年上半年將是國(guó)內(nèi)制造企業(yè)壓力最大的時(shí)候。

應(yīng)對(duì)策略

而關(guān)于后續(xù)的應(yīng)對(duì)策略，一旦201正式實(shí)施，部分在美國(guó)重點(diǎn)布局的企業(yè)可能會(huì)考慮到美國(guó)本土新建產(chǎn)能，而考慮到美國(guó)高昂的投資成本和人工費(fèi)用，在有望得以豁免的加拿大、新加坡等國(guó)家新建產(chǎn)能也是可選項(xiàng)之一。美國(guó)市場(chǎng)外，南美、中東、東南亞等新興市場(chǎng)也將是光伏企業(yè)未來(lái)大力拓展的方向。

對(duì)于上游的多晶硅和硅片企業(yè)，盡管沒(méi)有受到直接沖擊，但仍有少量影響。盡管美國(guó)201調(diào)查沒(méi)有將多晶硅和硅片納入，但事實(shí)上美國(guó)本土晶硅電池和組件產(chǎn)能十分有限，因此未來(lái)必定受總需求下滑的影響，但影響程度相對(duì)較弱。

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