1月7日，江蘇無錫市中級人民法院通報(bào)，備受社會各界關(guān)注、也是《破產(chǎn)法》修訂后國內(nèi)最大的債權(quán)案、無錫尚德破產(chǎn)重整案已基本執(zhí)行到位。一個(gè)負(fù)債超過90億元的國內(nèi)光伏老大，經(jīng)過前期的破產(chǎn)重整和近期市場開拓，最新數(shù)據(jù)顯示同期產(chǎn)銷已接近歷史最好水平。無錫尚德案詮釋了一個(gè)政府之手、法律之手和市場之手各就其位、因勢利導(dǎo)的破產(chǎn)企業(yè)重整樣本。

尚德電力，在全球太陽能行業(yè)可以說是大名鼎鼎。2001年尚德電力創(chuàng)立，無錫尚德是尚德電力公司旗下資產(chǎn)規(guī)模最大的生產(chǎn)基地，集中了95%以上產(chǎn)能。2005年尚德電力在美國上市，成為我國第一個(gè)在美國交易所成功上市的民營企業(yè)。2010年年底，尚德電力產(chǎn)能躍居全球第一。然而到2012年以后形勢急轉(zhuǎn)直下，2013年3月由8家銀行聯(lián)名申請，無錫尚德被無錫市中級人民法院裁定進(jìn)入破產(chǎn)重整程序。對于尚德的命運(yùn)，中國能源網(wǎng)首席分析師韓曉平可謂意料之中：“像尚德這樣的公司破產(chǎn)恐怕就是一個(gè)時(shí)間的問題，我們也知道它借了這么多的錢怎么還，現(xiàn)在國外四面楚歌。美國、歐洲都在進(jìn)行貿(mào)易壁壘，而中國的市場遲遲沒有啟動，所以說破產(chǎn)恐怕是沒有辦法避免的。”

終究是市場風(fēng)暴淹沒了尚德。然而面對近萬企業(yè)員工和超過90億元的高負(fù)債，尚德是一關(guān)了之，還是艱難地尋求“涅槃重生”?一個(gè)破產(chǎn)重整的嶄新思路由無錫市中級人民法院綜合各方意見開出。無錫市中級人民法院副院長金飚：“它的這項(xiàng)制度就是為了挽救一些瀕危的企業(yè)，確實(shí)存在希望、存在運(yùn)行價(jià)值的企業(yè)，讓它煥發(fā)生機(jī)。它好處在什么地方呢，一個(gè)是可以是避免社會的震蕩，比如說職工要失業(yè)，一些企業(yè)的運(yùn)營價(jià)值會流失，它的社會功能包括對經(jīng)濟(jì)發(fā)展各個(gè)方面它的重整價(jià)值是非常大的。”

在破產(chǎn)案例中，政府主導(dǎo)重大企業(yè)破產(chǎn)重整的情形為數(shù)不少。但在無錫尚德案中，厘清政府、市場與司法的邊界成為基本準(zhǔn)則。在無錫尚德進(jìn)入破產(chǎn)重整后，法院指定了10人的清算組擔(dān)任無錫尚德的重整管理人，其中多為管理、財(cái)務(wù)和法律專家，這也確保了破產(chǎn)重整專業(yè)化、市場化操作。無錫中院合議庭審判長蔣馨葉：“首先，選優(yōu)配強(qiáng)管理人。我們以新區(qū)相關(guān)職能部門為主體成立的清算組擔(dān)任管理人，同時(shí)也聘請了實(shí)力強(qiáng)勁的審計(jì)、評估、法律、財(cái)務(wù)等中介機(jī)構(gòu)作為管理人成員，我們在這個(gè)過程當(dāng)中就是協(xié)調(diào)好各中介機(jī)構(gòu)，使管理人能夠高效有序的開展重整工作。”

管理人的職責(zé)不僅是管理和處分債務(wù)人財(cái)產(chǎn)，更要管理債務(wù)人的經(jīng)營業(yè)務(wù)，特別是制定和執(zhí)行重整計(jì)劃。針對一些地方出現(xiàn)管理人成為政府代言人的現(xiàn)象，無錫中院構(gòu)建嚴(yán)格的監(jiān)督機(jī)制，除法院是最重要、最核心的監(jiān)督主體外，債權(quán)人會議、債權(quán)人委員會都是監(jiān)督主體。管理人團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人楊二觀：“從一開始市政府對我們管理人的要求就非常明確，工作的指導(dǎo)方針非常明確，就是一個(gè)堅(jiān)持法治化，第二是堅(jiān)持市場化，第三是要體現(xiàn)公開、公平、公正。”

楊二觀談到，管理人團(tuán)隊(duì)介入尚德案近一年來，工作任務(wù)很重，但沒有什么心里壓力，該怎么做就怎么做，完全按照破產(chǎn)法的規(guī)范和程序來推進(jìn)。政府的無形之手為重整工作創(chuàng)造了良好的外環(huán)境。

“政府也是做了大量的工作，它是不干預(yù)，但是很關(guān)心。它是在幫我們協(xié)調(diào)問題，幫我們在排除障礙，后面怎樣跟重點(diǎn)的債權(quán)人的溝通，包括公安部門對公司內(nèi)部的一些違法亂紀(jì)現(xiàn)象的追查。”

可以說尚德破產(chǎn)重整案的自始至終，各方都在努力持守著法治思維。法院是重整程序的主導(dǎo)者和控制者，法院的主導(dǎo)地位自始自終貫穿于重整程序的全過程。無錫中院合議庭審判長、主審法官蔣馨葉：“我們是主要通過行使審查權(quán)，在立案審查階段就對重整案件的申請人資格、重整能力、重整原因、重整可行性等問題依法進(jìn)行全面的審查，這有利于防止對重整程序的濫用，也有利于提高重整程序的成功率。”

蔣馨葉回想，那些各類聽證會，包括債權(quán)人大會、大額債權(quán)人會議還有是金融債權(quán)人會議等等，從開頭的火藥味十足到逐步能夠平和商榷，重整工作就是在不斷尋求各方債權(quán)利益人意見趨向協(xié)調(diào)一致的前提下步步推進(jìn)。

引進(jìn)戰(zhàn)略投資者是尚德能否重新站起來的關(guān)鍵。著眼于企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、運(yùn)營狀況、融資能力、重整能力等綜合情況，全球范圍有近50家大型企業(yè)參與競標(biāo)。2013年11月15日，重整計(jì)劃經(jīng)第二次債權(quán)人會議高票通過，并經(jīng)法院裁定正式生效，順風(fēng)光電最終以30億元成功競投收購及重整無錫尚德全部權(quán)益。此前傳聞?wù)幸庾尞?dāng)?shù)匾淮笮蛧蠼颖P的消息也不攻自破。楊二觀坦言，在破產(chǎn)重整過程中，市場的選擇就是不二王道：“在重整程序中，管理人通過公開招募戰(zhàn)略投資者，充分實(shí)現(xiàn)無錫尚德的重整價(jià)值，使得重整條件下普通債權(quán)清償比例提高到31.55%以上。重整方根據(jù)重整計(jì)劃的有關(guān)規(guī)定，支付30億元人民幣現(xiàn)金，用于解決無錫尚德重整中的相關(guān)費(fèi)用與債務(wù)的清償。重整后的無錫尚德將繼續(xù)沿用尚德品牌，并持續(xù)專注于光伏電池組件的開發(fā)生產(chǎn)和銷售。”

順風(fēng)光電總經(jīng)理史建敏在接受記者采訪時(shí)表示，除30億元收購資金外，二年內(nèi)他們將根據(jù)發(fā)展需要再投入30億元用于無錫尚德的技術(shù)改造和增資擴(kuò)產(chǎn)等。

“無錫尚德在電池組件的產(chǎn)能和順風(fēng)光電的電站建設(shè)是一個(gè)很好的互補(bǔ)。投資人希望將無錫尚德打造成為全國潔凈能源尤其是在光伏領(lǐng)域成為最領(lǐng)先的高科技企業(yè)。”

截至2014年1月6日，順風(fēng)光電在重整計(jì)劃中承諾的償債資金30億元如期全額到位，廣大債權(quán)人得以公平、及時(shí)、最大限度地受償。史上最大破產(chǎn)重整案塵埃落定。楊二觀：“所謂的破產(chǎn)重整就是要讓無錫尚德實(shí)現(xiàn)再生，就是因?yàn)榭紤]到無錫尚德在外面有很好的知名度，品牌還有很好的無形價(jià)值，整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)還是很有希望的。所以我們想在新一輪的發(fā)展當(dāng)中無錫光伏還會占有重要的一席之地。”

數(shù)據(jù)顯現(xiàn)，重整后普通債權(quán)的清償比例比預(yù)計(jì)提高了16.73%。回溯近一年來無錫尚德破產(chǎn)重整的全過程，案件主審法官、無錫中院合議庭審判長蔣馨葉坦言，此案是《破產(chǎn)法》修訂后全國標(biāo)的最大、關(guān)注度最高的一個(gè)案例，影響深遠(yuǎn)。案件涉及到中國、美國、瑞士、新加坡、日本、開曼、英屬維爾京群島等多個(gè)國家、550多個(gè)境內(nèi)外債權(quán)人，復(fù)雜的債務(wù)結(jié)構(gòu)、債務(wù)關(guān)系以及境內(nèi)外各類交叉的法律體系如何協(xié)調(diào)都給重整工作帶來挑戰(zhàn)。

“國外債權(quán)人當(dāng)中因?yàn)槔锩嫔婕暗搅艘恍┓审w系的交叉，那么我們也通過研究國外這個(gè)債權(quán)它在所屬國的一些法律規(guī)定以及和我們國家的相應(yīng)規(guī)定當(dāng)中有沒有什么不同之處，最后是尋找了一個(gè)案件中的統(tǒng)一執(zhí)法尺度。最后作了一個(gè)比較公平合理的認(rèn)定。”

正是市場和司法二大手段的合同力量，有效地解決了眾多債權(quán)人之間就無錫尚德有限的財(cái)產(chǎn)如何受償?shù)睦鏇_突問題，較好維護(hù)了一方社會穩(wěn)定和金融生態(tài)的安全。其中不僅解決了70多億元的金融債權(quán)，清償23.53億元，也優(yōu)先保護(hù)了弱小群體的經(jīng)濟(jì)利益，債權(quán)額在10萬元以下的252個(gè)債權(quán)人實(shí)現(xiàn)一次性全額性清償。未來也將為相關(guān)大型企業(yè)進(jìn)入破產(chǎn)程序提供參考。蔣馨葉：“那么這個(gè)案件的處置會推動我們企業(yè)破產(chǎn)法本身司法實(shí)踐的深化和完善，它不僅為深陷困境的光伏行業(yè)提供了恢復(fù)路徑，也為其他困境行業(yè)提供有意義的借鑒，為如何在行業(yè)低谷中拯救困境企業(yè)探索了一條行之有效具有普適意義的審批新路。”

確實(shí)，近年來國際金融危機(jī)反反復(fù)復(fù)，我國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展也處于大的結(jié)構(gòu)調(diào)整過程之中，這使得產(chǎn)能過剩尤其是新能源產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩成為一個(gè)突出問題，無錫尚德的破產(chǎn)重整不過是這一現(xiàn)象的一個(gè)縮影。市場競爭的規(guī)律就是優(yōu)勝劣汰。為了讓所有的主體都能在公平的市場環(huán)境中公平地競爭，我們所要做的就是劃清政府與市場的邊界，提供健康的“造血功能”，公正專業(yè)的司法系統(tǒng)。如果做到了這些，尚德一時(shí)隕落沒有關(guān)系，因?yàn)楹玫钠髽I(yè)還會升起。

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