回顧2012年，光伏和風電猶如一對兒“難兄難弟”，互相比著誰的處境更加窘迫。

這廂，光伏企業(yè)忙著破產(chǎn)忙著內訌；那廂，風電公司又是裁員又是緊縮。總之，兩個行業(yè)從里到外都透出了“寒冬”的氣息。

行業(yè)大環(huán)境的不景氣，不僅使上市公司的業(yè)績與股價雙雙下滑，更讓不少正走在上市路上的公司夢斷。從皇明股份第三次沖擊IPO失敗、到9家在審公司被證監(jiān)會否決，這些新能源企業(yè)的業(yè)績顯得那么“不堪一擊”。

不僅如此，就連如今“碩果僅存”的幾家企業(yè)也被爆出了諸多問題、未來難言樂觀。而市場人士亦認為，由于業(yè)績大降，風電、光伏等產(chǎn)業(yè)將成為此輪撤材料的重災區(qū)。

光伏企業(yè)多半“陣亡”

不是所有堅持都有好的結果——這往往取決于你所處的環(huán)境。

比如皇明股份，第三次謀求上市的它依然沒能“踩對點兒”，于2012年6月27日終止審查。

除了自身經(jīng)營的問題之外，光伏行業(yè)整體的不景氣也讓所有謀求上市的企業(yè)惴惴不安。

“雙反”制裁、全球經(jīng)濟疲軟、產(chǎn)能過剩以及原料價格下跌，光伏行業(yè)遇到了可以摧毀一個行業(yè)的所有“內憂外患”。

回望前三季度，全光伏行業(yè)實現(xiàn)銷售收入248.92億元，同比下滑18.55%；綜合毛利率為15.43%，同比下滑7.17%。

其中，電池組件是重災區(qū)，硅片-電池-組件環(huán)節(jié)前三季度基本全線虧損，整體實現(xiàn)收入162.50億元，同比下滑34.87%，實現(xiàn)凈利潤-11.96億元，綜合毛利率12.37%，同比下滑5.72個百分點。

事實上，行業(yè)大環(huán)境的變化或將影響眾多企業(yè)的資本市場之路。

在2012年，共有9家太陽能企業(yè)折戟IPO。

根據(jù)資料顯示，山西天能科技股份有限公司4月23日被終止審查；歐貝黎新能源科技股份有限公司于5月10日被終止審查。而在創(chuàng)業(yè)板方面，恒基光伏電力科技股份有限公司、蘇州快可光伏電子股份有限公司、日地太陽能電力股份有限公司、江蘇輝煌太陽能股份有限公司、廣州鹿山新材料股份有限公司以及河南思可達光伏材料股份有限公司均已經(jīng)“打道回府”。

來自證監(jiān)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2012年11月15日，在798家IPO擬上市公司中，分布在滬市主板和深市創(chuàng)業(yè)板的光伏和風電IPO預備企業(yè)累計已有7家。其中，主板上市的有杭州福斯特光伏材料股份有限公司（以下簡稱福斯特）以及福萊特光伏玻璃集團（以下簡稱福萊特）。

而創(chuàng)業(yè)板擬上市公司則多達5家，其中，河南裕華光伏新材料股份有限公司和寧夏日晶新能源裝備股份有限公司處于“過而未發(fā)”的狀態(tài)，其余三家正等待落實反饋意見的IPO預備企業(yè)為蘇州中來光伏新材料股份有限公司、深圳市捷佳偉創(chuàng)新能源裝備股份有限公司以及山東萊蕪金雷風電科技股份有限公司。

這些正在審途中“奮斗”的企業(yè)也未見得樂觀，通過已經(jīng)披露的招股書（申報稿）來看，各自都存在著不少問題。

福斯特主要從事EVA太陽能電池膠膜、共聚酰胺絲網(wǎng)狀熱熔膠膜、太陽能電池背板等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

翻看福斯特的招股書可以發(fā)現(xiàn)，2009年-2011年，福斯特營業(yè)收入分別為4.24億元、17.03億元和24.59億元，同期凈利潤為1.24億元、5.52億元、6.11億元，其中2009年、2010年公司呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，凈利潤的增長幅度分別達到252.34%、以及346%。不過，隨著光伏行業(yè)產(chǎn)能過剩，整體發(fā)展慘淡的影響，到了2011年，福斯特凈利潤僅增長10.76%。

招股書的數(shù)據(jù)截止到2011年，但是參照其他光伏上市公司的業(yè)績，我們不難發(fā)現(xiàn)2012年對光伏企業(yè)來說仍是寒冬。

從最近發(fā)布的2012年業(yè)績預告的情形來看，愛康科技天龍光電新大新材航天機電光電股份都難逃虧損的噩運。同時，中環(huán)股份恒星科技亞瑪頓隆基股份、京運通五家公司更是預計2012年的業(yè)績將下降五成以上。

另外以在2013年1月15日剛剛發(fā)布業(yè)績預告修正公告的精功科技為例，其2012年度修正后的虧損額將達到驚人的1.3億元至1.8億元。如果把時間倒退，精功科技在2011年時的凈利潤還為4.01億元，短短一年的時間，業(yè)績下滑了至少132.41%。在2010年，這個數(shù)字為9118.13萬元。

對此，有投行人士向21世紀網(wǎng)表示，受行業(yè)大環(huán)境影響，眾多上市光伏企業(yè)業(yè)績下滑明顯，等待IPO的企業(yè)顯然不能獨善其身，這一板塊有可能成為撤材料的重災區(qū)。[page]

風電行業(yè)風光不在

時移世易，曾經(jīng)風光無限的風電行業(yè)如今也陷入了虧損的魔咒。

2012年初，二度沖刺IPO的浙江佳力科技股份有限公司（浙江佳力）再次失望而歸。證監(jiān)會公告稱，企業(yè)所處行業(yè)經(jīng)營環(huán)境發(fā)生重大變化，而這種變化，正是指風電行業(yè)產(chǎn)能過剩導致的業(yè)績下滑。

公開數(shù)據(jù)顯示，目前國內風電整機行業(yè)產(chǎn)能過剩率在50%以上，國內風機價格從2008年的每千瓦6200元以上下滑到現(xiàn)在的3500元，企業(yè)利潤率不到10%。

在“開源”無望的情況下，各風電企業(yè)只能用“節(jié)流”來節(jié)省開支。于是，在2012年年底，曾經(jīng)的巨頭華銳風電惹出了一場“裁員門”風波。

面對著前三季度業(yè)績大幅減少215.78%、凈利潤為-2.55億元這樣的數(shù)字，華銳風電如今的境況顯得支撐乏力。要知道，在2011年，其全年的凈利潤為7.75億元，2010年更是達到驚人的28.55億元。

另一巨頭金風科技（5.94，-0.17，-2.78%）也在2012第三季度的時候嘗到了虧損的滋味。第三季度，金風科技營收24.6億元，凈利潤為-3243.88萬元，這是其自2008年以來的單季度首虧；同時，金風科技1-9月份歸屬上市公司股東的凈利潤為3851.64萬元，同比大幅減少了-93.74%。在金風科技的收入中，“非經(jīng)常性損益”項目的收入達到了3772.54萬元。

此時，恐怕比上市公司更加惴惴不安的，是那些正在排隊等待“過會”的風電企業(yè)。

目前，風電行業(yè)最引人關注的就是中節(jié)能風力發(fā)電股份有限公司（中節(jié)能）的上市進程。這家被稱為風電運營準“第一股”的公司，是由中國節(jié)能環(huán)保集團公司控股，由全國社會保障基金理事會、國開金融有限責任公司、光大控股有限公司三家參股。

事實證明，中節(jié)能之所以能持續(xù)盈利，很大程度上歸功于政府補助。

其招股書（申報稿）顯示，2011年，中節(jié)能實現(xiàn)營業(yè)利潤2.07億元，而營業(yè)外收入就達到5383.79萬元，占營業(yè)利潤比例為26%。其中，政府補助的款項為主要包括“增值稅即征即退50%”、“采購國產(chǎn)設備增值稅退稅”和“財政貼息”。

據(jù)統(tǒng)計，2009年－2011年，公司分別實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤為9056萬元、1.31億元和1.61億元。而這三年公司獲得的政府補助分別為2496.39萬元、3267.61萬元和4545.84萬元。

更讓人擔心的是中節(jié)能的負債情況。2009年到2011年的三年間，中節(jié)能債務節(jié)節(jié)攀升、現(xiàn)金流不斷吃緊，其合并資產(chǎn)負債率分別為64.8%、68.4%和70.4%，

不過，中節(jié)能并未停下擴張的步伐。根據(jù)資料顯示，除募投項目外，中節(jié)能目前共擁有5個在建項目，總裝機容量244.5MW，總投資額23.34億元；此外，5個籌建項目等待開工建設，總計裝機容量達到600MW，總投資在50億元左右。中節(jié)能后續(xù)投資規(guī)模超過70億元，如此大手筆的建設，中節(jié)能對于資金的“渴求”可見一斑。

不過，面對著如上述光伏、風電這樣外部環(huán)境惡劣、內部產(chǎn)能過剩的行業(yè)，證監(jiān)會這回恐怕不會那么容易讓企業(yè)“過關”。

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