光伏電站由于其本身的特性，投資開發(fā)過程中需要各個(gè)不同角色的投資商介入，來完成整個(gè)開發(fā)環(huán)節(jié)。目前國(guó)內(nèi)光伏市場(chǎng)還處于發(fā)展初期，運(yùn)作體系不夠完善，未來將會(huì)出現(xiàn)分工更加明細(xì)的投資體系。現(xiàn)僅以筆者對(duì)于光伏電站運(yùn)作了解，談?wù)勛约旱目捶ā?/p>

一是前期投資者——負(fù)責(zé)拿屋頂、成立項(xiàng)目公司、跑前期政策和核準(zhǔn)、初步設(shè)計(jì)；

前期投資者單體項(xiàng)目回報(bào)率最高，因?yàn)樗_發(fā)了10 個(gè)項(xiàng)目可能賣出去的只有1-2 個(gè)，因此需要有足夠的回報(bào)率；

二是建設(shè)投資者——收購項(xiàng)目公司、負(fù)責(zé)光伏電站設(shè)計(jì)、施工和驗(yàn)收并網(wǎng)發(fā)電（一般要持有至少3 個(gè)月，有了持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)電數(shù)據(jù)后才可以轉(zhuǎn)手）；

建設(shè)投資者也會(huì)享有較高的回報(bào)率，因?yàn)樗诮ㄔO(shè)過程中，可能會(huì)由于一個(gè)或幾個(gè)原因，比如采購的設(shè)備出現(xiàn)問題、電站建設(shè)中質(zhì)量未控制好、房屋結(jié)構(gòu)出現(xiàn)問題等，導(dǎo)致電站建設(shè)成本上升或發(fā)電量低于設(shè)計(jì)值，最終以低于成本的價(jià)格進(jìn)行出讓（建設(shè)投資者一般不會(huì)去持有電站，因?yàn)楝F(xiàn)金流有限，除非較小型的項(xiàng)目），因此單體項(xiàng)目回報(bào)率會(huì)要求較高；

三是長(zhǎng)期持有者——負(fù)責(zé)項(xiàng)目的長(zhǎng)期運(yùn)維，獲取長(zhǎng)期穩(wěn)定回報(bào)。

而長(zhǎng)期投資者是風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)較小的一個(gè)投資群體，在他接手以前，保險(xiǎn)和評(píng)估都已經(jīng)完成了，如果運(yùn)維也可以承包出去的話（需要承諾發(fā)電量），可以認(rèn)為他就是購買了一種穩(wěn)定收益型理財(cái)產(chǎn)品。

這三類投資者有可能合并為一個(gè)或兩個(gè)，主要取決于投資者的定位，但未來大多數(shù)項(xiàng)目是由三類投資者組合完成的。

由于風(fēng)險(xiǎn)和收益是相對(duì)應(yīng)的，因此投資者不太可能既尋求冒險(xiǎn)又要選擇穩(wěn)定收益，從頭至尾做下來的投資者，只能是市場(chǎng)不健全情況下的迫不得已。

（作者：上海淘科網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司 陸劍洲先生）

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