北京時(shí)間6月5日消息，晶澳太陽(yáng)能盤(pán)前公布其截至3月31日的2012財(cái)年一季度財(cái)報(bào)，財(cái)報(bào)顯示：出貨量366MW，高于公司先前350MW的預(yù)測(cè)高端，相比2011年四季度增長(zhǎng)8.1%；

營(yíng)收2.544億美元，2011年四季度營(yíng)收3.090億美元；毛利率2.1%，其中包括潛在的反傾銷(xiāo)稅計(jì)提290萬(wàn)美元，2011年四季度毛利率0.5%；

運(yùn)營(yíng)虧損2530萬(wàn)美元，2011年四季度運(yùn)營(yíng)虧損7740萬(wàn)美元；凈虧損3980萬(wàn)美元，合攤薄后每ADS虧損0.20美元，2011年同期每ADS虧損0.39美元；

運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流1820萬(wàn)美元，2011年四季度運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流8660萬(wàn)美元；截至2012年3月31日，公司賬上現(xiàn)金及等價(jià)物6.762億美元。

 

晶澳太陽(yáng)能2011年Q1-2012年Q1經(jīng)營(yíng)情況(單位：百萬(wàn)美元，%)

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與財(cái)務(wù)概況

出貨量中，大約有57.4%是光伏電池，光伏組件占到38.2%(高效組件和常規(guī)組件大概各占一半，預(yù)計(jì)接下來(lái)組件的出貨量占比將顯著提高)，電池和組件代工占到4.4%。

1Q12的出貨量中大約47.4%銷(xiāo)往中國(guó)本土，余下部分銷(xiāo)往海外市場(chǎng)——海外市場(chǎng)部分又可以進(jìn)一步細(xì)分為，歐洲市場(chǎng)占總產(chǎn)量的32.4%，美日及其他市場(chǎng)占總量的大約20%。

1Q12，產(chǎn)品ASP環(huán)比下跌了約18%，跌價(jià)主要發(fā)生在季度末。另外，相對(duì)而言，電池ASP的下降比較平緩，環(huán)比跌幅在5%以下。

1Q12，晶澳的毛利率為2.1%(4Q11是0.5%)。如果不考慮“雙反”稅費(fèi)的計(jì)提(約290萬(wàn)美元)，毛利率將在3.2%左右。毛利率的連續(xù)改善得益于公司在開(kāi)發(fā)生產(chǎn)高效、高質(zhì)量產(chǎn)品的同時(shí)努力控制成本。

電池的均價(jià)已經(jīng)穩(wěn)定在合理價(jià)位，但到1Q12末，組件價(jià)格也一直存在很大的下跌壓力。這主要是由持續(xù)的供需失衡和歐洲市場(chǎng)的不確定性導(dǎo)致的。

1Q12，晶澳凈虧損3980萬(wàn)美元，合每ADS虧損0.20美元。不過(guò)，值得欣慰的是，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流和EBITDA繼續(xù)為正。

在行業(yè)困難時(shí)期，晶澳實(shí)施了嚴(yán)格的現(xiàn)金管理。公司1Q12末的現(xiàn)金及等價(jià)物有6.762億美元，資產(chǎn)負(fù)責(zé)率42.6%，財(cái)務(wù)狀況優(yōu)于許多同行。這使得銀行、貸款機(jī)構(gòu)和客戶(hù)更有信心。

1Q12末，公司的營(yíng)運(yùn)資本為5.912億美元，擁有現(xiàn)金及等價(jià)物6.762億美元;短期銀行借貸1.538億美元，長(zhǎng)期銀行借貸6.979億美元;2013年到期可轉(zhuǎn)債的總面值有2.207億美元(管理層表示今年還會(huì)繼續(xù)回購(gòu)可轉(zhuǎn)債)。未來(lái)12個(gè)月內(nèi)，公司有3.797億美元的銀行貸款到期。1Q12，公司產(chǎn)生了1820萬(wàn)美元的正向經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流。

1Q12，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為82天，顯著高于4Q11的58天。Q1末公司的存貨有1.894億美元，4Q11末是1.16億美元，較高的存貨量是因?yàn)橐獮镼2出貨量的上升做準(zhǔn)備。1Q12的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)是67天，高于4Q11的34天。[page]

成本控制

通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新，提高產(chǎn)能利用率和更優(yōu)的供應(yīng)鏈管理，公司在報(bào)告期內(nèi)繼續(xù)削減成本。比如，通過(guò)引入新的設(shè)計(jì)，公司不僅減少了銀漿的消耗量，還提高了電池效率。而且公司還換了新的銀漿供應(yīng)商，其產(chǎn)品均價(jià)比之前的供應(yīng)商要便宜10%。另外，隨著組件產(chǎn)能的擴(kuò)大，正在趨于規(guī)模經(jīng)濟(jì)，單位成本隨之下降。

如果不考慮部分高價(jià)存貨的影響，1Q12組件的綜合制造成本(單晶+多晶)在0.60～0.70美元/瓦，預(yù)計(jì)今年下半年組件的制造成本會(huì)降至0.60美元/瓦附近。

高效產(chǎn)品

市場(chǎng)需求依然強(qiáng)勁，尤其是對(duì)高效產(chǎn)品的需求。目前，高效電池大約占到了公司電池產(chǎn)品的60%。

目前，高效單晶電池“賽秀”( SECIUM)的轉(zhuǎn)換效率已經(jīng)達(dá)到19.2%，高效多晶電池“楓葉”(MAPLE)的效率已經(jīng)達(dá)到，而標(biāo)準(zhǔn)多晶電池的最高轉(zhuǎn)化率達(dá)到過(guò)19.4%。公司仍在不斷推進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新，比如已經(jīng)在商業(yè)化批生產(chǎn)的電池上運(yùn)用了MWT技術(shù)——電池正面不需要主柵線(xiàn)，(照射面積增大)提高了電池的功率輸出。

單晶組件主要面向安裝空間有限的居民屋頂項(xiàng)目，特別是德國(guó)和日本市場(chǎng)的居民屋頂項(xiàng)目;準(zhǔn)單晶組件主要面向工業(yè)和商業(yè)屋頂項(xiàng)目。

另外，在未來(lái)數(shù)周內(nèi)，公司將采用更新一代光伏電池技術(shù)，電池的商業(yè)轉(zhuǎn)化率有望達(dá)到20%。

主要市場(chǎng)

1Q12，晶澳在德國(guó)和意大利市場(chǎng)獲得了良好表現(xiàn)。盡管這兩個(gè)市場(chǎng)的長(zhǎng)期補(bǔ)貼政策存在不確定性，但公司相信在中期層面上，德國(guó)和意大利市場(chǎng)依然會(huì)是需求的主要驅(qū)動(dòng)力。一個(gè)例子是，盡管補(bǔ)貼已經(jīng)調(diào)整，但屋頂光伏系統(tǒng)的安裝需求在這兩個(gè)地區(qū)仍在增長(zhǎng)，公司也受益于這種增長(zhǎng)帶來(lái)的對(duì)高效組件的需求(因?yàn)槲蓓斆娣e有限安裝高效組件更為合適)。晶澳預(yù)期，德國(guó)市場(chǎng)對(duì)公司屋頂產(chǎn)品的較高需求至少還要持續(xù)兩個(gè)季度，而意大利市場(chǎng)在整個(gè)Q3都會(huì)保持對(duì)公司屋頂產(chǎn)品的旺盛需求。

對(duì)于整個(gè)歐洲市場(chǎng)，公司認(rèn)為會(huì)有長(zhǎng)期的可持續(xù)需求，因?yàn)楣菊谂﹂_(kāi)拓具有發(fā)展?jié)摿Φ臍W洲其他市場(chǎng)。

由于存在巨大的長(zhǎng)期需求增長(zhǎng)潛力，日本市場(chǎng)也變得非常重要。1Q12，晶澳在日本市場(chǎng)的出貨也創(chuàng)出新高，成為排名前列的供應(yīng)商。公司在日本市場(chǎng)組建了銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)，也和當(dāng)?shù)氐姆咒N(xiāo)商及OEM企業(yè)開(kāi)展合作。日本市場(chǎng)的客戶(hù)非常重視產(chǎn)品質(zhì)量和效率，使得公司產(chǎn)品在短時(shí)間內(nèi)獲得了廣泛的接受。

在一些新興市場(chǎng)也看到了需求增長(zhǎng)的信號(hào)，比如中東地區(qū)。1Q12，公司產(chǎn)品開(kāi)始發(fā)往阿聯(lián)酋。公司還在中東地區(qū)設(shè)立了辦公室，希望通過(guò)與項(xiàng)目開(kāi)發(fā)商和EPC承建商合作在這個(gè)地區(qū)開(kāi)展業(yè)務(wù)。公司還在其他快速增長(zhǎng)的市場(chǎng)獲得了穩(wěn)固的產(chǎn)品需求，如澳大利亞和英國(guó)。

公司管理層預(yù)計(jì)，未來(lái)幾個(gè)季度，隨著越來(lái)越多的項(xiàng)目開(kāi)工，來(lái)自中國(guó)市場(chǎng)的組件出貨量將持續(xù)攀升。

1Q12，公司在中國(guó)市場(chǎng)的項(xiàng)目開(kāi)發(fā)工作取得了顯著進(jìn)展。例如，位于甘肅酒泉的100MW項(xiàng)目獲得了臨時(shí)批準(zhǔn)(provisional approval);獲得了數(shù)十MW的金太陽(yáng)項(xiàng)目工程;公司還與中國(guó)電力企業(yè)共同中標(biāo)了超過(guò)100MW的大型電力項(xiàng)目。2012年，中國(guó)將有非常強(qiáng)勁的市場(chǎng)需求，公司預(yù)計(jì)會(huì)有數(shù)百M(fèi)W的產(chǎn)品銷(xiāo)往中國(guó)市場(chǎng)。[page]

有關(guān)“雙反”

從去年Q3開(kāi)始，晶澳采取了一系列必要措施來(lái)盡量降低可能的“雙反”關(guān)稅對(duì)公司的不利影響。比如為產(chǎn)能需求建立長(zhǎng)期解決機(jī)制，包括與當(dāng)?shù)匾涣鞯碾姵毓?yīng)商建立更多的合作;探索在中國(guó)境外建立自有產(chǎn)能的可行性。

其實(shí)，從1Q12開(kāi)始，發(fā)往美國(guó)市場(chǎng)的大部分產(chǎn)品都不是產(chǎn)自中國(guó)本土的。所以，公司在當(dāng)季計(jì)提的“雙反”稅費(fèi)準(zhǔn)備金僅有290萬(wàn)美元。因?yàn)楣竞茉缇蛯?duì)可能的“雙反”關(guān)稅采取了備選應(yīng)對(duì)措施，所以如果今年Q4美國(guó)政府最終決定征稅，企業(yè)受到的不利影響也會(huì)小于大多數(shù)的同行。如果開(kāi)征“雙反”稅，美國(guó)市場(chǎng)的產(chǎn)品價(jià)格可能會(huì)變得更穩(wěn)定。

前景展望

對(duì)于2Q12，公司預(yù)期來(lái)自歐洲市場(chǎng)的需求還會(huì)增長(zhǎng)，產(chǎn)品總產(chǎn)量在420-440MW(組件出貨量約占60%)。并繼續(xù)關(guān)注現(xiàn)金管理和成本削減，在現(xiàn)有市場(chǎng)獲取市場(chǎng)份額的同時(shí)積極開(kāi)拓新興市場(chǎng)。持續(xù)將獲取正向經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流作為經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)，下半年會(huì)繼續(xù)保持經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流的凈流入。

至于全年出貨量預(yù)期，仍然維持在此前宣布的1.8-2.0GW(下半年大約有100MW的組件出貨量是來(lái)自公司開(kāi)發(fā)的項(xiàng)目)。

光伏制造業(yè)的長(zhǎng)期贏家一定是擁有良好客戶(hù)關(guān)系，且財(cái)務(wù)實(shí)力足以撐過(guò)當(dāng)前低谷時(shí)期的公司?？蛻?hù)越來(lái)越重視光伏產(chǎn)品供應(yīng)商提供產(chǎn)品長(zhǎng)期質(zhì)保的能力。目前對(duì)行業(yè)內(nèi)任何一家公司而言都是一個(gè)充滿(mǎn)挑戰(zhàn)的時(shí)期，不過(guò)到Q1末，晶澳處在一個(gè)相對(duì)有利的位置，可以經(jīng)受住近期的考驗(yàn)，一旦市場(chǎng)開(kāi)始恢復(fù)可以迅速擺脫困境。

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