眾所周知，德國是世界上最早研發(fā)、利用太陽能的國家之一，新能源技術(shù)和應(yīng)用長期以來領(lǐng)先全球。隨著太陽能光伏產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展，德國Q-Cells公司也就應(yīng)運(yùn)而生。并且在短短的幾年時(shí)間內(nèi)，Q-Cells一躍成為全球數(shù)一數(shù)二的光伏企業(yè)。

然而，三十年河?xùn)|，三十年河西。作為曾經(jīng)的全球最大太陽能電池制造商，Q-Cells申請破產(chǎn)消息一出，讓全球光伏業(yè)者為之震驚，唏噓不已。

前因

2011年日本福島核電站爆炸事故后，德國政府迅速順應(yīng)民意，及時(shí)關(guān)停了數(shù)個(gè)老舊核電站并且重申了2020年全部推出核能，重點(diǎn)發(fā)展以太陽能、風(fēng)能等為代表的再生能源戰(zhàn)略。對岌岌可危的太陽能戰(zhàn)略行業(yè)來說無疑是一個(gè)重大的利好消息。

不過，當(dāng)時(shí)就有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，這只是“回光返照”，不過是給一個(gè)重病纏身的人打了一針興奮劑，挽救不了德國太陽能產(chǎn)業(yè)逐步?jīng)]落的命運(yùn)，很快短暫的回暖之后德國新能源板塊再次進(jìn)入了下跌的快車道。而Q-Cells就是最好的佐證，僅4月2日當(dāng)天就狂跌了40%，短短幾年內(nèi)從最高時(shí)的過百歐元縮水到12歐分，由當(dāng)初的財(cái)富制造者變成了不折不扣的鈔票粉碎機(jī)。德國光伏產(chǎn)業(yè)三巨頭的Q-Cells在融資無門、得不到國家財(cái)政援助又無法和債權(quán)人達(dá)成妥協(xié)的情況下，苦苦掙扎后終于在4月2日向法院遞交了破產(chǎn)申請。

德國的國土面積狹小，資源匱乏，為了彌補(bǔ)先天不足，德國政府制定了很多優(yōu)惠和鼓勵(lì)政策，比如對太陽能發(fā)電進(jìn)行財(cái)政補(bǔ)貼，國家高價(jià)回收可再生能源電力等等，尤其在施羅德紅綠政府期間推出大量扶持政策，使得德國新能源行業(yè)如雨后春筍規(guī)模不斷擴(kuò)大，迅速成長為能夠影響市場的知名企業(yè)，在國際市場上確立了不可撼動(dòng)的國際地位。然而默克爾政府對新能源的關(guān)注顯然是不如施羅德政府，國家鮮有后續(xù)政策出臺(tái)，并且對徹底告別核能采取矜持的態(tài)度，新能源行業(yè)非但沒有得到更多的優(yōu)惠和扶持，反而年初政府減少了對新能源的補(bǔ)貼，對早已深受金融危機(jī)影響的太陽能產(chǎn)業(yè)來說無疑是雪上加霜。

后果

4月2日，世界最大太陽能電池制造商之一德國Q-Cells SE周一表示，已放棄了此前制定的一項(xiàng)債務(wù)重組計(jì)劃，并向Dessau一家法院提交破產(chǎn)申請。

公司表示，在對其他重組方案進(jìn)行評估之后得出結(jié)論，除申請破產(chǎn)以外已無其他選擇。有鑒于法蘭克福法院對德國木板處理商Pfleiderer的無力償債判決，Q-Cells決定要尋求其他方式重整債務(wù)。

此前上周，Q-Cells宣布放棄此前制定的一項(xiàng)債轉(zhuǎn)股計(jì)劃，因?yàn)橐患曳ㄔ涸谝黄痤愃瓢咐械呐袥Q讓其確信，一次成功的法律挑戰(zhàn)的風(fēng)險(xiǎn)過于巨大。德國法蘭克福法院日前否決了德國木板加工商Pfleiderer提交的一項(xiàng)債轉(zhuǎn)股計(jì)劃，而Q-Cells此前制定的類似計(jì)劃也將由該法院審批。

由于產(chǎn)品價(jià)格下跌等問題的影響，Q-Cells公司的運(yùn)營已陷入困境。2011年，該公司營收10.2億歐元，比2010年銳減3.3億歐元，而虧損則高達(dá)8.46億歐元。在債轉(zhuǎn)股的計(jì)劃失敗之后，宣布破產(chǎn)成了Q-Cells的唯一選擇。

OFweek太陽能光伏網(wǎng)認(rèn)為，Q-Cells等企業(yè)失敗原因并不復(fù)雜，既是“成本”。過去三四年，由于光伏產(chǎn)品的平均銷售價(jià)格大幅下跌，高成本的光伏制造商贏利遭到重創(chuàng)。盡管每一家多晶硅垂直一體化企業(yè)的價(jià)格并不一樣，但組件的平均銷售價(jià)格從2008年的每瓦4美元下降至2011年末每瓦1美元。隨著市場價(jià)格大幅下跌，直至低于制造成本，很多原先在組件業(yè)務(wù)方面贏利的光伏企業(yè)出現(xiàn)不利狀況。盡管大型企業(yè)Q-Cells比那些較小型同行“生命”延續(xù)了久一點(diǎn)，但依然逃脫不了瀕臨破產(chǎn)的宿命。去年，價(jià)格下跌低于絕對最低限額給Q-Cells致命一擊。

與大部分企業(yè)類似，2011年Q-Cells以虧損告終。但相比于中國三大頂級光伏企業(yè)（尚德、英利及天合），該企業(yè)的虧損細(xì)節(jié)顯示出其處于更為嚴(yán)峻的位置。對于2012年嚴(yán)峻的市場環(huán)境預(yù)期所導(dǎo)致的減值費(fèi)用達(dá)3.985億歐元，幾乎占凈虧損（8.458億歐元）的一半。Q-Cells2011年?duì)I收10.23億歐元，扣除非經(jīng)常性費(fèi)用，其凈利率為-43.7%。

更值得指出的是，該公司的毛利率為負(fù)值，這與中國大型光伏企業(yè)形成鮮明對比。2011年，Q-Cells的毛利為3300萬歐元，總減值/償付費(fèi)用為9720萬歐元，那么年度毛利率即為-6%。而中國光伏企業(yè)尚德、英利以及天合的年度毛利率分別為12.3%、16.7%以及16.2%。2011年平均ASP下跌25%-35%，Q-Cells的年度平均毛利率轉(zhuǎn)為負(fù)值。在過去幾個(gè)月里，市場定價(jià)很可能已經(jīng)下降并低于Q-cells的最低成本門檻。

有鑒于此，企業(yè)開始生產(chǎn)產(chǎn)品就意味公司將虧損更多，這也是為何當(dāng)市場開始全面復(fù)蘇之時(shí)，一些企業(yè)反而關(guān)門大吉。過去一些年，那些在資產(chǎn)負(fù)債表上有壓力的企業(yè)無法熬過長期停產(chǎn)而走向破產(chǎn)之路就是明證。除了一些其它因素，這些動(dòng)態(tài)因素也導(dǎo)致了Q-Cells走向消亡。

Q-Cells的破產(chǎn)，是自去年12月以來多家進(jìn)入破產(chǎn)程序的德國太陽能企業(yè)中最大的一家，直接影響超過2000個(gè)工作崗位。這一連串的太陽能企業(yè)破產(chǎn)似乎給德國太陽能行業(yè)的前景蒙上了陰影，也給世界太陽能光伏的產(chǎn)能過剩敲響了警鐘。[page]

輻射

Q-Cells事件不是一個(gè)企業(yè)的破產(chǎn)而是一個(gè)行業(yè)的沒落。在此之前已有多家德國太陽能企業(yè)宣布破產(chǎn)，2011年12月是Solon和Solar Millenium，2012年3月破產(chǎn)的包括Scheuten Solar、Solarhybird和Odersun，現(xiàn)在輪到了曾經(jīng)的行業(yè)領(lǐng)跑者Q-Cells。連續(xù)的破產(chǎn)反映了目前德國太陽能行業(yè)普遍面臨的困境。

歸根結(jié)底，這些德國企業(yè)走到今天這一步主要是盲目擴(kuò)張和對競爭對手的不夠重視，當(dāng)然很多企業(yè)包括德國媒體很愿意把企業(yè)推到中國企業(yè)身上，指責(zé)中國企業(yè)的超低價(jià)格破壞的公平競爭，中國政府對太陽能產(chǎn)業(yè)提供大量補(bǔ)貼等等。其實(shí)德國新能源產(chǎn)業(yè)也得到國家的補(bǔ)貼，而中國的生產(chǎn)成本要比德國低得多，而且產(chǎn)品質(zhì)量毫不遜色于德國同類產(chǎn)品，可以說是物美價(jià)廉，那么這樣的產(chǎn)品當(dāng)然受到市場的歡迎。過去靠打質(zhì)量牌取勝的德國產(chǎn)品顯然是已經(jīng)被競爭者特別是來自中國的后起之秀趕上甚至是超越。

數(shù)年前的德國光伏產(chǎn)業(yè)風(fēng)光無限，政府優(yōu)厚的補(bǔ)貼幾乎支撐起了世界光伏市場的半壁江山，使德國成為世界第一光伏大國。截至2011年底，德國太陽能光伏累計(jì)裝機(jī)容量已經(jīng)達(dá)到2500萬千瓦，建成大約270萬個(gè)太陽能裝置，其中80%在屋頂，其余的在建筑外表面或太陽能電場。全德國大約有1.5萬家提供太陽能技術(shù)、光伏組件、太陽能電池板和其他相關(guān)電子元件的企業(yè)。行業(yè)從業(yè)人員達(dá)15萬人。沒想到轉(zhuǎn)眼間整個(gè)世界太陽能行業(yè)就進(jìn)入了調(diào)整期，2011年美國就有數(shù)十家太陽能企業(yè)破產(chǎn)，因此沒有成本和獨(dú)特技術(shù)優(yōu)勢的德國企業(yè)緊隨其后陷入困境并不奇怪。對于德國太陽能組件制造企業(yè)的前景，最為悲觀的預(yù)測是未來5年內(nèi)整個(gè)產(chǎn)業(yè)將不復(fù)存在，約10萬個(gè)工作崗位將受到影響。

現(xiàn)在德國的能源政策主要圍繞放棄核能并全面向可再生能源轉(zhuǎn)換這一主線。僅從效率的角度出發(fā)，德國并不太適合發(fā)展太陽能，其年平均日照時(shí)間僅為1500小時(shí)，大約只是希臘或西班牙年平均日照時(shí)間的一半。今年1月德國的一份研究報(bào)告表明，德國的太陽能光伏產(chǎn)業(yè)耗費(fèi)了政府約50%的綠色能源補(bǔ)貼，卻只滿足了德國大約3%的電力需求。德國總理默克爾的能源政策顧問、經(jīng)濟(jì)學(xué)家厄爾德曼也表示，發(fā)展太陽能可能是德國在環(huán)保政策上“最昂貴的錯(cuò)誤”。由于風(fēng)力發(fā)電用和太陽能同樣的成本投入可以生產(chǎn)出約5倍電力，德國將可再生能源發(fā)展的希望更多寄托在了風(fēng)力發(fā)電上?？梢哉f，政策調(diào)整影響部分太陽能企業(yè)的生存原本就在德國政府的意料之中。未來德國政府還將在現(xiàn)有基礎(chǔ)上繼續(xù)削減對安裝太陽能裝置和太陽能上網(wǎng)電價(jià)的補(bǔ)貼。

不過預(yù)計(jì)此舉不會(huì)對德國的可再生能源之路產(chǎn)生太大影響。根據(jù)IMS Research的研究報(bào)告，2012年全球太陽能光伏裝機(jī)容量至少將增長3.5%，最高將達(dá)21%。而德國2012年仍將是全球光伏最大也是最重要的市場。德國工商總會(huì)DIHK也表示，盡管光伏補(bǔ)貼大幅下調(diào)，但由于光伏組件價(jià)格的下降，2012年德國太陽能面板的安裝量仍將再創(chuàng)歷史新高，有望達(dá)到800萬千瓦。換句話說，德國本土的光伏企業(yè)可能會(huì)破產(chǎn)和重組，但德國的光伏市場仍將繼續(xù)發(fā)展。變化的僅僅是光伏組件更多的來自于全球采購而已。

延伸

澳洲子公司繼續(xù)運(yùn)營

Q-Cells澳大利亞子公司-Q-Cells Australia繼續(xù)運(yùn)營，盡管其在德國的母公司Q-Cells正在執(zhí)行初步的破產(chǎn)程序。

董事總經(jīng)理奧利弗·哈特利說：“Q-Cells Australia在澳大利亞注冊成立，但在財(cái)務(wù)和法律上都是獨(dú)立于德國Q-Cells母公司。”

“我們在這一高度敏感時(shí)期，將繼續(xù)服務(wù)于我們的客戶和合作伙伴。我們像往常一樣調(diào)度股票并保證落實(shí)到位，”哈特利先生繼續(xù)表示。

母公司德國Q-Cells太陽能公司于2012年4月3日申請破產(chǎn)，并正尋求重組。

公司管理層計(jì)劃保證繼續(xù)運(yùn)營的基金。在德國和馬來西亞繼續(xù)生產(chǎn)。

或于七月啟動(dòng)破產(chǎn)程序

目前光伏制造商Q-Cells SE正在尋找投資商。然而該公司已負(fù)債累累。

臨時(shí)清盤方Henning Schorisch的發(fā)言人回應(yīng)德新社，預(yù)計(jì)這家德國制造企業(yè)將于7月1日啟動(dòng)破產(chǎn)程序。然而他并未提供有關(guān)Q-Cells現(xiàn)狀或?qū)ふ彝顿Y商進(jìn)展如何的進(jìn)一步信息。

該公司于4月3日申請破產(chǎn)，2011年公布虧損額高達(dá)8億多歐元。當(dāng)時(shí)，德國Saxony-Anhalt部長向德國電視臺(tái)MDR表示，該制造企業(yè)將得到政府的任何扶持。他表示，公司必須要自謀出路。按照他的言論來看，Q-Cells不得不另謀他法進(jìn)行重組，從而保證運(yùn)營的穩(wěn)定。

電池片及組件生產(chǎn)恢復(fù)

自本月初宣布破產(chǎn)以后，目前Q-Cells SE已恢復(fù)光伏電池及組件的生產(chǎn)。目前正在尋找投資商——據(jù)報(bào)道已有多家投資商表達(dá)了對該公司的興趣。

在4月23日發(fā)布的聲明中，初步無力清償管理人Henning Schorisch表示，公司將繼續(xù)進(jìn)行初步破產(chǎn)流程。截至上周末，該公司宣布整個(gè)破產(chǎn)流程預(yù)計(jì)將在7月1日啟動(dòng)。

他表示，德國公司的單晶硅及多晶硅電池生產(chǎn)利用率為50%。與此同時(shí)，組件生產(chǎn)將采取三班制。預(yù)計(jì)將擴(kuò)增為四班制，一周七天生產(chǎn)組件。為此公司將把負(fù)責(zé)生產(chǎn)電池片的員工轉(zhuǎn)移至組件生產(chǎn)，或許還將雇傭Solibro的員工。

此外Schorisch表示，正積極采取措施提高轉(zhuǎn)換效率并加強(qiáng)技術(shù)實(shí)力，并將積極開拓銷售渠道與營銷力度。

由于巨大的財(cái)政虧損，被迫申請破產(chǎn)的Q.Cells仍有希望“獲救”。Schorisch表示，公司重組旨在將“一位或多位”投資商引入董事會(huì)，并拯救“盡可能多的工作崗位”。

目前已有多位意向買家表達(dá)了他們對Q.Cells的興趣。其中包括國內(nèi)及海外企業(yè)，此外還有金融及策略投資商。同時(shí)，考慮到債權(quán)人的利益，重組有多個(gè)替代性解決方案。

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