供給側(cè)改革有望成為兩會熱詞

全國兩會將于3月3日和3月5日在京召開。2016年是中國“十三五”開局之年，由于“兩會”所涉及的經(jīng)濟話題往往成為資本市場投資熱點和焦點，因此“兩會題材”尤為備受市場和投資者們的強烈關(guān)注。

業(yè)界普遍預(yù)期，供給側(cè)改革有望成為全國兩會重要議題。去年12月份召開的中央經(jīng)濟工作會議提出，2016年及今后一個時期，要在適度擴大總需求的同時，著力加強供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。在地方兩會上，今年各地政府工作報告對推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革進(jìn)行了破題，不少省份將推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革列為了2016年重點任務(wù)的第一項，并部署了一系列硬招、實招。

“加強供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”被列為山東省政府工作報告2016年工作安排的第一位。山東提出，下決心推動鋼鐵、煤炭、水泥、有色、船舶、玻璃、輪胎、地?zé)挼刃袠I(yè)去產(chǎn)能，實施化工產(chǎn)業(yè)搬遷改造和結(jié)構(gòu)調(diào)整攻堅戰(zhàn)。

在江蘇省政府工作報告提出的2016年十方面重點工作中，“突出供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，大力調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)”位列首位。江蘇提出把產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整作為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要方向。運用市場機制、經(jīng)濟手段、法治辦法繼續(xù)化解過剩產(chǎn)能，堅決淘汰落后產(chǎn)能。對資不抵債、扭虧無望的“僵尸企業(yè)”加快兼并重組或依法破產(chǎn)。

“堅持把加強供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革放在突出位置。”浙江省在今年政府工作報告中提出，建立健全優(yōu)勝劣汰機制，對“僵尸企業(yè)”通過兼并重組、債務(wù)重組乃至破產(chǎn)清算實現(xiàn)市場出清。繼續(xù)關(guān)停落后產(chǎn)能、整治“低小散”。制定實施企業(yè)減負(fù)三年行動計劃，切實降低實體經(jīng)濟企業(yè)成本。

　　“出清”大年布局供給側(cè)改革

2016年是“出清”的大年，機構(gòu)預(yù)判春節(jié)前后將會有關(guān)于供給側(cè)改革的政策陸續(xù)出臺，改革隨之進(jìn)入攻堅階段，根據(jù)供給側(cè)改革的方向，新舊經(jīng)濟體都有一定的投資機會。

興業(yè)證券指出，未來數(shù)年，“供給側(cè)收縮的邏輯”有望引導(dǎo)投資者在過剩產(chǎn)能化解進(jìn)程中找到機會。在過剩產(chǎn)能出清的過程中，產(chǎn)品價格繼續(xù)走低，而且充滿破產(chǎn)、違約等風(fēng)險，但是行業(yè)最壞的階段，加速行業(yè)優(yōu)勝劣汰，正是優(yōu)質(zhì)企業(yè)趁機發(fā)展的階段。

國金證券發(fā)布“供給側(cè)改革”最新研究報告，提煉出了31只概念股，分布在石化、煤炭、鋼鐵、地產(chǎn)、有色、交運、農(nóng)業(yè)等七大行業(yè)。國企改革主線推薦盤江股份；供給側(cè)改革主線建議適當(dāng)關(guān)注西山煤電、大同煤業(yè)和神火股份；轉(zhuǎn)型主線：煤電一體化方向主線推薦露天煤業(yè)，煤化一體化方向關(guān)注中煤能源和寶泰??；供應(yīng)鏈平臺方向建議關(guān)注瑞茂通和山煤國際；完全轉(zhuǎn)型方向建議關(guān)注梅安森和新大洲A。

在匯添富基金看來，實體經(jīng)濟必須要經(jīng)歷供給側(cè)改革的陣痛來重新釋放活力、消化寬松貨幣、減弱金融風(fēng)險，這不是短期過程，資本市場就難有過度上漲的反應(yīng)。在這樣的市場環(huán)境下，有業(yè)績、有估值、高成長可持續(xù)的標(biāo)的是首選，可在消費升級、改革轉(zhuǎn)型的主線中把握文體、教育、生物醫(yī)藥、醫(yī)療服務(wù)、智能裝備等行業(yè)的投資機會，挑選盈利模式清晰、競爭優(yōu)勢明顯、戰(zhàn)略思路前瞻、盈利和估值相對合理的個股。

　　多個省份GDP目標(biāo)設(shè)為區(qū)間值

2016年是中國全面建成小康社會決勝階段的開局之年，也是推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革的攻堅之年。在這一關(guān)鍵年份，各地如何設(shè)定經(jīng)濟發(fā)展目標(biāo)，備受關(guān)注。

通過梳理31省份的政府工作報告發(fā)現(xiàn)，與其他地區(qū)將GDP增長預(yù)期目標(biāo)設(shè)定為特定數(shù)值、特定數(shù)值“左右”或“以上”不同，廣東、上海、浙江、江蘇、山東、廣西、海南、黑龍江、吉林等9個省份將今年的GDP增長預(yù)期目標(biāo)設(shè)定為由兩個數(shù)字構(gòu)成的具體區(qū)間值。

具體來看，山東、江蘇、廣西均將GDP增長預(yù)期目標(biāo)設(shè)定為7.5%–8%，廣東、浙江、海南均將GDP增長預(yù)期目標(biāo)設(shè)定為7%-7.5%，上海、吉林將GDP增長預(yù)期目標(biāo)設(shè)定為6.5%-7%，黑龍江將GDP增長預(yù)期目標(biāo)設(shè)定為6%-6.5%。

多地設(shè)立GDP具體區(qū)間目標(biāo)，釋放什么信號？中國國際經(jīng)濟交流中心經(jīng)濟研究部部長徐洪才表示，當(dāng)前區(qū)間調(diào)控理念已經(jīng)深入人心，區(qū)間目標(biāo)上有“天花板”、下有“地板”，更科學(xué)也更有彈性。

徐洪才指出，只要經(jīng)濟增速處于區(qū)間之內(nèi)，沒有突破“天花板”，也沒跌破“地板”，就不必作出過大的調(diào)控動作，而是要保持宏觀政策的相對穩(wěn)定性、連續(xù)性、針對性和靈活性，發(fā)揮市場配置資源的決定性作用。

“在區(qū)間目標(biāo)下，政府能夠把更多精力著眼于結(jié)構(gòu)調(diào)整和深化改革，特別是推進(jìn)惠及長遠(yuǎn)的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，這對實現(xiàn)未來中長期可持續(xù)發(fā)展是非常有益的。”徐洪才表示，今年全國的經(jīng)濟增長目標(biāo)也很有可能設(shè)為一個區(qū)間目標(biāo)。

　　市場步入兩會前維穩(wěn)階段

對于投資者而言，每年3月的頭等大事便是“兩會”的召開。這不僅意味著時下的熱點政策預(yù)期即將得到釋放，同時更多投資熱點也將涌現(xiàn)。

分析認(rèn)為，春節(jié)之后，步入了市場所寄望的“兩會”前維穩(wěn)時期，國務(wù)院總理李克強新年伊始首次表態(tài)“在經(jīng)濟下滑到合理范圍時該出手時我們會果斷出手”有助于緩解市場對經(jīng)濟的擔(dān)憂，另外兩會期間相關(guān)部委的表態(tài)或提高市場的活躍度；“兩會”期間將涉及到“十三五規(guī)劃、供給側(cè)改革”，對所涉及的相關(guān)板塊和主題會有一個刺激作用，一些政策扶持行業(yè)和主題可能走出較好的行情。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，過去十年這一期間，滬指上漲4次，下跌6次，其中2008年下跌最多，達(dá)15.63%；2007年上漲最多，達(dá)3.49%。不過，“兩會”后一個月時間中，滬指有7次上漲，僅3次下跌，其中跌幅最大的是在2008年，達(dá)15.65%；而漲幅最大的是2015年，達(dá)24.37%。

數(shù)據(jù)還顯示，在2006年至2015年這十年間，細(xì)分行業(yè)在市場表現(xiàn)分化較為明顯。若對每年的兩會階段（3月1日至3月15日）漲幅居前十的行業(yè)板塊進(jìn)行整理，多達(dá)14個行業(yè)在10年里出現(xiàn)的頻數(shù)達(dá)到3次以上（含3次）。

值得一提的是，這些比較受資本青睞的板塊，其在十年里兩會階段的平均區(qū)間漲幅也是較為出色。燃?xì)?、醫(yī)療保健設(shè)備與用品、信息技術(shù)服務(wù)分別以2.81%、2.80%以及2.53%的平均區(qū)間漲幅占據(jù)前三位。此外，如個人用品、醫(yī)療保健提供商與服務(wù)、復(fù)合型公用事業(yè)等板塊也值得重視，其平均區(qū)間漲幅分別為2.15%、2.12%及1.76%。