4月份以來,在全球央行寬松政策、海外疫情持續(xù)發(fā)酵和避險情緒等多重因素影響下,黃金大幅走強并創(chuàng)出合約上市以來新高，隨后維持在高位區(qū)間震蕩格局。雖然近期滬金高位回調(diào)整理，但力度相對有限。當前，市場多空博弈加劇，短期黃金或維持震蕩整理格局，但中長線向上趨勢不變，依然延續(xù)多頭思路。

 

　　全球經(jīng)濟復蘇或弱于預期

 

　　新冠肺炎疫情暴發(fā)后，對全球經(jīng)濟的負面沖擊大幅超出市場預期，即使疫情得到控制，全球經(jīng)濟復蘇或遠不及市場預期。與歷次經(jīng)濟危機不同的是，以往的危機絕大部分都是局部性的危機，影響的范圍和力度相對較小。而本次疫情幾乎席卷世界上所有的國家，發(fā)達國家和新興經(jīng)濟體無一幸免，這也決定了今年全球經(jīng)濟受到的沖擊可能是歷史上前所未有的水平。從各國公布的數(shù)據(jù)也可以得到驗證，雖然部分數(shù)據(jù)有所反彈，但整體依然維持在較低水平。所以即使各國在逐步重啟經(jīng)濟但也難以很快復蘇，疫情的影響將會持續(xù)很長時間。

 

　　各國央行寬松政策支撐金價

 

　　美聯(lián)儲主席鮑威爾在多次公開場合均表示，美國經(jīng)濟面臨全新的高度不確定性，如果美國出現(xiàn)第二輪疫情暴發(fā)，可能造成經(jīng)濟復蘇持續(xù)更長時間、速度更慢。并表示美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表規(guī)模并無任何不妥，美聯(lián)儲將繼續(xù)充分使用各種工具，直至危機過去，經(jīng)濟復蘇順利進行。

 

　　美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表規(guī)模已經(jīng)突破大衰退時期的水平，自2月下旬以來，美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表規(guī)模每周新增超2000億美元，截至6月10日，美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表規(guī)模為7.22萬億美元。美聯(lián)儲6月利率決議維持基準利率不變，并承諾使用所有工具以支撐美國經(jīng)濟，美聯(lián)儲將維持當前利率水平直至2022年年底。美聯(lián)儲半年度貨幣政策報告中表示，未來經(jīng)濟充滿不確定性，疫情再次暴發(fā)是一個重大風險?？傮w上，持續(xù)寬松政策將長期支撐金價。

 

　　避險需求仍強

 

　　疫情在全球范圍內(nèi)仍呈擴散態(tài)勢。目前，巴西、印度和俄羅斯等國依然處于持續(xù)暴發(fā)階段。除此之外，其他一些國家疫情并未得到完全控制，而復工復產(chǎn)之后部分國家和地區(qū)出現(xiàn)了再次感染跡象，不排除疫情再次暴發(fā)的可能，將對全球經(jīng)濟造成較大沖擊甚至引發(fā)經(jīng)濟長期衰退，而黃金避險價值將受到追捧。

 

　　全球政治局勢不穩(wěn)定也將利多黃金。當前，全球疫情并沒有得到有效控制，經(jīng)濟仍表現(xiàn)疲軟，多種因素都將不利于全球經(jīng)濟復蘇。

 

　　綜合來看，短期內(nèi)市場受復工復產(chǎn)預期和宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好影響，市場避險情緒有所回落，投資者風險偏好上升，黃金維持震蕩整理，但回調(diào)力度相對有限，大跌動力不足。中長期來看，在全球經(jīng)濟弱復蘇、低利率和避險需求支撐下，黃金仍有上漲動力。