今日，福布斯中文網(wǎng)撰文指出，小米40億美元的估值過高。文章分析認(rèn)為，小米公司的估值過高且定位模糊，如果將其視為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)公司，那么它目前所有用戶總數(shù)可能不會(huì)超過1000萬，與騰訊、淘寶、360等主流互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)相比還有很大差距；如果將其視為手機(jī)公司，則價(jià)格戰(zhàn)和相對(duì)較小的出貨規(guī)模，可能會(huì)讓它在未來幾年無錢可賺。

　　以下為文章全文：

　　對(duì)小米40億美元的估值唯一讓我想到的些許合理性，是將xiaomi.com作為一家電子商務(wù)網(wǎng)站，就像雷軍投資的另一家網(wǎng)站凡客一樣(網(wǎng)傳雷軍開玩笑說，自己正研究如何在xiaomi.com上賣遙控飛機(jī)，或許是雷的一針預(yù)防針)。

　　按照這一定位，小米今年的銷售額可能會(huì)是京東商城的一半左右，相對(duì)京東商城的估值，40億美元的估值的確算不上夸張。但問題是，你能將一家通過互聯(lián)網(wǎng)來銷售自有品牌手機(jī)的手機(jī)公司，與一家在互聯(lián)網(wǎng)上銷售(各種第三方品牌)手機(jī)的電子商務(wù)公司畫等號(hào)嗎？如果答案是肯定的，則xiaomi.com能平滑轉(zhuǎn)向賣第三方的產(chǎn)品，如果答案是否定的，則小米的估值可能要打上很大的折扣。

　　我們該如何定位小米？視它為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)公司？那么在未來的兩年之內(nèi)，它可能必須賣出至少1億部小米手機(jī)，或者發(fā)展1億的用戶，才有機(jī)會(huì)勉強(qiáng)擠進(jìn)主流參與者的行列。按照一些人的預(yù)測，到今年底，中國的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶可能超越傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)用戶，即達(dá)到5～6億的規(guī)模，而在2015年前后，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶可能會(huì)再翻一倍。

　　目前的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)參與者中，除了騰訊、淘寶、360這些傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)巨頭的移動(dòng)化，像微博、大眾點(diǎn)評(píng)等基于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的用戶也可能會(huì)超過或遠(yuǎn)超過1億。但目前小米的所有用戶算在一起，可能不會(huì)超過1000萬。

　　視它為一家手機(jī)公司嗎？生在全球最大的手機(jī)制造國是它的運(yùn)氣，沒有中國代工廠豐富的制造能力和資源，對(duì)于它這樣的后來者而言，幾乎沒有成形的可能；但正因?yàn)樯谥袊械馁Y源都唾手可得，這讓它通過品牌附加值來走通蘋果模式的可能性無限降低，價(jià)格戰(zhàn)和相對(duì)較小的出貨規(guī)模，可能會(huì)讓它在未來幾年無錢可賺，通過硬件來補(bǔ)貼軟件和應(yīng)用的模式會(huì)很難。

　　且不說它的老師蘋果，在未來幾年可能也會(huì)走上拼量的道路，因?yàn)榈侥壳盀橹顾挠脩袅靠赡芤矂倓偝^兩億，這在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，并不是非?？捎^的數(shù)字。今天不是也有消息，蘋果打算將iPhone 5提前到8月發(fā)布嗎？它需要為戰(zhàn)略切換創(chuàng)造條件。

　　作為手機(jī)公司很難行得通的另外一個(gè)因素，與小米的定位有關(guān)：到目前為止，它主要的用戶都是那些技術(shù)發(fā)燒友，對(duì)他們而言，小米的最大優(yōu)勢，就是它不是蘋果，以及它提供的讓它們參與到小米進(jìn)化過程中的機(jī)會(huì)，即便小米的產(chǎn)品和服務(wù)有點(diǎn)瑕疵，他們也有較高的容忍度。但要達(dá)到1億部的銷量，小米必須爭取更多的對(duì)技術(shù)沒有任何興趣、只對(duì)價(jià)格、品牌和性價(jià)比感興趣的大眾用戶，而他們可是眼里揉不得半點(diǎn)沙子的。

　　當(dāng)然，不排除聯(lián)通等運(yùn)營商基于某些特殊考慮，給予小米特別的關(guān)照，讓它繼續(xù)享有足夠的品牌溢價(jià)，對(duì)它們而言，定價(jià)權(quán)完全掌握在它們手里。

　　為了成為一家規(guī)模銷量的手機(jī)公司，凡客通過不斷降低價(jià)格來增加自主產(chǎn)品銷量的做法，很可能會(huì)是小米未來一段時(shí)間的寫照。不過這里有一個(gè)商業(yè)問題：即便小米能使自己的手機(jī)銷量盡快達(dá)到1億部，它是否能夠提供足夠的應(yīng)用和服務(wù)，從而使自己受益？如果不能，憑什么僅僅因?yàn)樗峭ㄟ^互聯(lián)網(wǎng)來銷售自己的手機(jī)的，就應(yīng)該認(rèn)為它比PALM、諾基亞等公司更有前途。

　　還有另外一種可能，就是小米在這期間大力發(fā)展自己的軟件和應(yīng)用，并將其發(fā)展到小米以外的用戶那里，就像大多數(shù)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)公司正在做的那樣，但在微信出現(xiàn)后，小米最大的夢想力所在——米聊似乎正走向勢弱。

　　如果這兩條道路都走不通，小米就可能走上凡客的道路：從僅在xiaomi.com上銷售小米手機(jī)，轉(zhuǎn)向銷售更多的第三方產(chǎn)品，提高小米用戶的ARPU值。

責(zé)任編輯：梁宏

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