北京時(shí)間4月24日消息，加拿大投資銀行BMO Capital分析師基斯·巴克曼（Keith Bachman）周一發(fā)表報(bào)告，重申蘋果股票“跑贏大盤”評(píng)級(jí)和675美元的目標(biāo)價(jià)。他同時(shí)預(yù)計(jì)當(dāng)前財(cái)務(wù)季度和下個(gè)季度中，蘋果iPhone銷量可能會(huì)持平或有所下滑。他還稱，由于運(yùn)營(yíng)商可能會(huì)在未來削減對(duì)iPhone的補(bǔ)貼，iPhone的毛利率可能會(huì)下滑。

　　巴克曼將蘋果3月份截止的第二財(cái)季iPhone銷量預(yù)期從3000萬臺(tái)提高到3150萬臺(tái)，但他預(yù)計(jì)第三財(cái)季iPhone銷量將僅為2700萬臺(tái)，第四財(cái)季為3000萬臺(tái)。

　　報(bào)告認(rèn)為，蘋果第四財(cái)季iPhone銷量甚至可能比第三財(cái)季更低，這取決于蘋果何時(shí)發(fā)布下一代iPhone。他預(yù)計(jì)的日期是10月，與Piper Jaffray分析師吉恩·蒙斯特（Gene Munster）上周的預(yù)測(cè)相同。

　　巴克曼認(rèn)為，蘋果目前壟斷了智能手機(jī)市場(chǎng)的“利潤(rùn)池”，去年的利潤(rùn)占據(jù)整個(gè)行業(yè)利潤(rùn)的70%，而這是不可持續(xù)的。

　　巴克曼稱：“過去幾年間蘋果的相對(duì)股價(jià)表現(xiàn)大幅超出各大運(yùn)營(yíng)商。我們認(rèn)為，蘋果在高端智能手機(jī)市場(chǎng)的利潤(rùn)壟斷是以其他設(shè)備商和服務(wù)提供商為代價(jià)的，因此這種情況不會(huì)永遠(yuǎn)持續(xù)下去?？紤]到消費(fèi)產(chǎn)品自身的特點(diǎn)，這一點(diǎn)會(huì)有所改變。事實(shí)上，只有極少的產(chǎn)業(yè)（或者說只有PC行業(yè)）允許產(chǎn)業(yè)中的一家或兩家公司持續(xù)壟斷利潤(rùn)池。”

　　他認(rèn)為，運(yùn)營(yíng)商將抵制iPhone的補(bǔ)貼要求。“近期西班牙運(yùn)營(yíng)商Telefonica和沃達(dá)豐都發(fā)表了降低補(bǔ)貼水平的言論，這使得我們開始擔(dān)心運(yùn)營(yíng)商將聯(lián)合起來抵制iPhone的高額補(bǔ)貼水平，以緩和客戶流失率上升風(fēng)險(xiǎn)并優(yōu)化利潤(rùn)水平。我們認(rèn)為：1）這是蘋果面臨的第一大風(fēng)險(xiǎn)。2）鑒于以上提到的原因，在未來的某個(gè)時(shí)間里改變必將發(fā)生。

　　他表示，“如果到2013財(cái)年蘋果每一部iPhone的運(yùn)營(yíng)商補(bǔ)貼被削減100美元，我們相信：1）蘋果從每部iPhone中獲得的毛利率將從50%降至40%。2）蘋果總毛利率將下降500個(gè)基點(diǎn)。3）屆時(shí)蘋果每股盈利將下滑7.5美元。（編譯/張帆森）